第十章 风险管理实务
第一节 识别、评估和应对企业面临的政治风险
本节主要内容简介：
● 政治风险概述
● 应对政治风险的态度
一、政治风险概述(理解)
(一)政治风险的定义
政治风险是指完全或部分由政府官员行使权力和政府组织的行为而产生的不确定性。
政府的不作为或直接干预也可能对企业产生政治风险。
●政府的不作为是指政府未能发出企业要求的许可证，或者政府未能实施当地法律。
●直接干预包括：不履行合同、货币不可兑换、不利的税法、关税壁垒、没收资产或限制将利润带回母国。
政治风险也指企业因一国政府或人民的举动而遭受损失的风险。
(二)政治风险的源头
1.政治风险的分类
| 宏观政治风险 | ● 宏观政治风险对一国之内的所有企业都有潜在影响。 ● 常见的宏观政治风险是不利的经济环境产生的潜在威胁。此外，恐怖活动、内战或军事政变等剧烈变化的事件都可能对企业产生威胁。 |
| 微观政治风险 | ● 微观政治风险仅对特定企业、行业或投资类型产生影响。 |
2.造成政治风险的源头：
● 外汇管制
● 进口配额
● 进口关税
● 组织结构及要求最低持股比例
● 在当地银行借款受到限制
● 没收资产
二、应对政治风险的态度
(一)管理政治风险的需要
●政治风险管理能向企业提供一种积极并且有系统的和有规律的方法，可以对由不同政治环境决定的不同地区市场上的备选投资机会进行评估。
●政治风险管理支持在不同选择间作出合理决策，制定具体的风险缓解措施来降低投资风险。
(二)政治风险的评估
1.投资者所面临的政治风险的性质存在重大差异，这取决于他们所从事的投资类型，以及他们是否属于直接类别或组合类别。
●组合投资人(投资于资本市场)：更可能受到宏观政治风险的影响。比如，利率的突然增加或预期之外的货币贬值。
●直接投资人(投资于实业经营)：更容易受到行业特定风险的影响。因此，这些投资人需要将注意力放在影响东道国整体商业环境的政治变化上。
2.测量政治风险
测量方法：
(1)专家建议
(2)出国考察
(3)调研：可利用出于商用目的编制的国家政治风险指数。具体操作的方法与德尔菲法相似(背靠背的调查方法)。
(4)定量测量法：评分系统从本质上来说是主观行为。
(三)应对政治风险
1.进行规划和调查;
| 常见做法 | 具体例子（熟悉，帮助理解即可） |
| 与东道国政府建立稳固的关系 | 例如，为东道国经济发展作出贡献。比如承担一些对东道国经济发展有关键作用而该国自己又无法完成的项目，为东道国增加就业机会，向东道国政府和企业提供人才培训、提供技术等。又例如，外资企业在原料、零部件的采购上适当以当地企业优先。虽然这样可能增加采购成本，但其在客观上促进了东道国相关产业的发展，增进了就业，从而有利于增加政府和工商界对外资企业的好感。同时将相关行业与外资企业的利益绑在一起，提高了风险抵抗能力。 |
| 建立合营企业 | 如果东道国政府鼓励当地私营企业参与经营，特别是参与经营后能缓解风险或促进风险转移，那么应对当地项目进行投资或与当地企业签订合同。这有助于将东道国企业的利益与外资企业紧密联系在一起，利益共享、风险共担，使东道国政府在采取不利于外资企业的措施的时候，能够有所顾虑。 中国政府2010年4月13日发布《国务院关于进一步做好利用外资工作的若干意见》。鼓励外资以参股、并购等方式参与国内企业改组改造和兼并重组。 |
| 对企业的部分所有权向当地公民转让的日期进行设定 | 转让过程应包含较长的期间，这样，当地主管部门才能认识到可从允许外国进行成功的投资中获得实际利益。（例如BOT项目这种建设方式） |
| 如果东道国政府已经清晰、明确地表达了政府对企业拟作出的投资类型的支持，则可以进行项目投资 | 中国政府2010年4月13日发布《国务院关于进一步做好利用外资工作的若干意见》。《若干意见》提出中国将根据经济发展需要，修订《外商投资产业指导目录》，扩大开放领域，鼓励外资投向高端制造业、高新技术产业、现代服务业、新能源和节能环保产业。严格限制“两高一资”和低水平、过剩产能扩张类项目。 |
2.为政治风险“投保”;
这里的投保包含两层意思，一个是向保险公司投保。
例如，某国出口信用保险公司推出的境外投资保险产品，其可承保部分政治风险。该项境外投资保险将投保人限定为有进出口经营权的该国法人。另外，该国境外投资企业还可以通过国际上其他的保险机构投保政治风险，如美国的“海外私人投资公司”、“北美保险公司”、英国的“出口信贷保证部”等。
另一个是通过衍生工具来对汇率和利率风险对冲;
3.企业通过与职工建立良好关系的方式来创建友好的投资环境;
4.在劳动合同中套用仲裁机构的辞令，用以解决劳资纠纷。加强现场安全保护，免受恐怖袭击;
5.与当地大使馆和商会保持联系;
6.在进行投资前，企业应与当地政府或其它部门就权利、责任、资金汇回和东道国的权益投资等方面达成一致。
(四)持续管理政治风险
1.生产战略：
两个平衡：实现向当地公司外包合同与丧失控制之间的平衡，及在东道国直接生产与从东道国之外进口之间的平衡。
2.市场控制：依靠版权、专利和商标保住市场。
3.全球性生产和采购
4.融资决策：
◆ 本地融资(目标国家)：在东道国借入资金有两大好处：一是企业被国有化的政治风险可转嫁给当地政府和银行，二是可以降低外汇风险。
缺点：成本高、限制多。
◆ 全球融资：可利用国与国政府之间的关系来对当地政府进行牵制，一家同时拥有多国债务的跨国企业，可降低政治风险，没有任何政府敢冒同时触犯数国利益的风险。
缺点：产生汇率风险和税收风险。
【例题1·多选题】【2010】某矿业集团近期收购了厄瓜多尔铜矿，集团风险管理部派李辉驻该铜矿担任中方管理人员，并负责该铜矿的风险管理工作。下列各项中，李辉可以用以应对该铜矿政治风险的措施有( )。
A.与当地职工建立良好关系
B.向国际保险公司对该项目政治风险投保
C.当厄瓜多尔出现自然灾害时，主动进行捐助
D.在原料、零配件的采购上适当以当地企业优先
『正确答案』ABCD
『答案解析』企业应对政治风险的方法包括：
(1)企业已做出适当的规划并履行了尽职调查;
(2)另一种方法是为政治风险“投保”;
(3)企业还可通过与职工建立良好关系的方式来创建友好的投资环境;
(4)管理层还可在劳动合同中套用仲裁机构的辞令，用以解决劳资纠纷，从而使政治风险最小化。企业可加强现场安全保护，免受恐怖袭击;
(5)经营环境发生改变后，无论再做什么努力，一般都太迟了。应与当地大使馆和商会保持联系。集体意见比个别企业更强大有力，即使这家企业与政府部门建立了稳固的关系。
【本节考试小贴士】
● 本节内容主要以选择题的形式进行考核，仅在2010针对政治风险的应对措施出现一道多选题。
● 复习时需要将政治风险的相关概念、原因、评估、应对策略进行准确理解。
