第一部分 证券市场基础知识
目的与要求
本部分内容包括股票、债券、证券投资基金等资本市场基础工具的定义、性质、特征、分类;金融期权、金融期货和可转换证券等金融衍生工具的定义、特征、组成要素、分类;证券市场的产生、发展、结构、运行;证券经营机构的设立、主要业务、内部控制和风险控制指标管理;中国证券市场的法规体系、监管构架以及从业人员的道德规范和资格管理等基础知识。
通过本部分的学习,要求熟练掌握证券和证券市场的基础知识、基本理论、主要法规和职业道德规范;了解证券中介机构的主要业务和风险监管。
第一章 证券市场概述
掌握证券与有价证券定义、分类和特征;掌握证券市场的定义、特征和基本功能。掌握证券市场的层次结构、品种结构和交易场所结构;了解多层次资本市场的含义;了解商品证券、货币证券、资本证券、货币市场及资本市场的含义和构成。
掌握证券市场参与者的构成,包括证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织及证券监管机构。掌握机构投资者的主要种类、证券市场中介的含义、证券市场自律性组织的构成。了解证券发行人所采用的证券发行方式、个人投资者的含义及证券交易所、证券业协会、证券监管机构的主要职责。了解中国证券市场机构投资者构成的发展与演变。
熟悉证券市场产生的背景、历史、现状和未来发展趋势;掌握我国证券市场历史发展过程中的主要特点和对外开放的进程。了解资本主义发展初期和中国解放前的证券市场;了解我国证券业在加入wto后对外开放的内容。了解国外证券市场发展的历史和我国证券市场与西方国家证券市场的差距。了解股权分置改革的发展进程。
第二章 股票
掌握股票的定义、性质、特征和分类方法;熟悉普通股票与优先股票、记名股票与不记名股票、有面额股票与无面额股票的区别和特征。
熟悉股票票面价值、账面价值、清算价值、内在价值的不同含义与联系;掌握股票的理论价格与市场价格的联系与区别;掌握影响股票价格的主要因素。
掌握普通股票股东的权利和义务;掌握公司利润分配顺序,股利分配原则和剩余资产分配顺序;熟悉股东重大决策参与权、资产收益权、剩余资产分配权、优先认股权等概念。
熟悉优先股的定义、特征;了解发行或投资优先股的意义;了解优先股票的分类及各种优先股票的含义。
掌握我国按投资主体性质划分的各种股份的概念;掌握国家股、法人股、社会公众股、外资股的含义;熟悉a股、b股、h股、n股、s股、l股、红筹股等概念。
掌握我国股权分置改革的进程。
第三章债券
掌握债券的定义、票面要素、特征、分类;熟悉债券与股票的异同点;熟悉债券的基本性质与影响债券期限和利率的主要因素;熟悉各类债券的概念与特点。
掌握政府债券的定义、性质和特征;掌握国债的分类;熟悉我国国债的发行概况、我国国债的品种及区别;了解地方债券的发行主体、分类方法以及现阶段不允许地方政府发债的原因;了解银行间债券市场主要债券品种;了解国库券、赤字国债、建设国债、特种国债、实物国债、货币国债的概念。
掌握金融债券、公司债券和企业债券的定义和分类,熟悉其发行概况;熟悉各种公司债券的含义。
掌握国际债券的定义和特征,掌握外国债券和欧洲债券的概念、特点,了解我国国际债券的发行概况;了解扬基债券、武士债券、熊猫债券等外国债券。
第四章 证券投资基金
掌握证券投资基金的定义和特征;掌握基金与股票、债券的区别;熟悉基金的作用以及国内外基金的发展概况。熟悉证券投资基金的分类方法;掌握契约型基金与公司型基金、封闭式基金与开放式基金的定义与区别;熟悉各类基金的含义;掌握交易所交易的开放式基金的概念、运作机理和优势,了解上海证券交易所etf和深圳证券交易所lof的异同;掌握货币市场基金管理内容。
熟悉基金份额持有人的权利与义务;掌握基金管理人和托管人的概念、资格与职责以及更换条件;熟悉基金当事人之间的关系。
熟悉基金的管理费、托管费、运作费的含义和提取规定;掌握基金资产净值的含义;熟悉基金资产总值以及基金资产的估值方法。
熟悉基金收益的来源、分配方式与分配原则;掌握基金的投资风险;了解基金的信息披露要求。
掌握基金的投资范围与投资限制。
第五章金融衍生工具
掌握金融衍生工具的概念、基本特征和按照基础工具的种类、交易形式及交易方法等不同的分类方法。了解金融衍生工具产生和发展的原因、金融衍生工具最新的发展趋势。
掌握远期、期货与互换交易的定义、基本特征和主要区别;了解现阶段银行间债券市场远期交易、外汇远期交易以及境外人民币ndf的基本情况。掌握金融期货合约的主要类别,了解境外金融期货合约的主流品种和交易规则。掌握金融期货的套期保值功能和价格发现功能。掌握金融期货的集中交易制度、标准化期货合约和对冲机制、保证金制度、无负债结算制度、限仓制度、大户报告制度等主要交易制度。了解金融期货的理论价格及影响价格的主要因素。了解互换交易的主要类别和交易特征。
掌握金融期权的定义和特征。掌握金融期货与金融期权在基础资产、权利与义务的对称性、履约保证、现金流转、盈亏特点、套期保值的作用与效果等方面的区别。了解金融期权按选择权性质、合约履行时间、期权基础资产性质划分的主要种类。了解金融期权的主要功能。掌握期权的内在价值和时间价值,了解期权价格的主要影响因素。
掌握权证的定义、类别和特征,发行、上市与交易,了解权证与标准期权产品的异同。
掌握可转换债券的定义和特征,掌握可转换债券的主要要素。掌握可转换债券的理论价值、转换价值,并能熟练运用有关公式计算可转换债券的理论价值和转换价值。了解可转换债券的市场价格及转换升贴水。掌握附权证的可分离公司债券的概念和特点。
掌握存托凭证的定义,了解美国存托凭证种类以及与美国存托凭证的发行和交易相关的机构,了解存托凭证的优点,了解推出中国存托凭证相关建议的含义。
掌握资产证券化的含义、机制以及证券化资产的主要种类。了解目前中国银行业信贷资产证券化和房地产信托投资单位的现状、特点与发展趋势。
掌握结构化衍生产品的含义,了解中国结构化金融产品的发展趋势。
第六章 证券市场运行
熟悉证券发行市场和交易市场的概念及两者关系;掌握发行市场的含义、构成和证券发行制度、发行方式、承销方式、发行价格;掌握证券交易所的定义、特征、职能和运作系统、交易原则和交易规则;熟悉证券交易所的组织形式、上市制度;掌握中小企业板块的含义、设立原则、总体设计、制度安排;熟悉上市公司非流通股转让的安排;熟悉场外交易市场的定义、特征和功能;熟悉银行间债券市场的主要职能和交易制度;熟悉我国的代办转让系统和非上市股份有限公司股份报价转让试点市场。
掌握股票价格平均数和股票价格指数的概念和功能,了解其编制步骤和方法;掌握我国主要的股票价格指数、债券指数和基金指数;了解主要国际证券市场及其股价平均数、股价指数。
掌握证券投资收益和风险的概念;熟悉股票和债券投资收益的来源和形式;熟悉股票和债券收益率的计算;掌握证券投资系统风险、非系统风险的含义,熟悉其来源、作用机制、影响因素和收益与风险的关系。
第七章 证券中介机构
掌握证券公司的定义、设立条件以及对注册资本的要求,熟悉对证券公司设立以及重要事项变更审批要求。熟悉证券公司高级人员的范围、任职资格的基本条件和任职资格的管理。熟悉创新试点证券公司的申请条件及持续要求。熟悉规范类证券公司的申请条件及持续要求。掌握证券公司的各项主要业务内容。
掌握证券公司治理结构的主要内容。掌握证券公司内部控制的目标、原则,熟悉证券公司各项业务内部控制的主要内容。掌握证券公司风险控制指标管理有关净资本及其计算、风险控制指标标准和监管措施的规定。
掌握证券登记结算公司设立的条件, 熟悉证券登记结算公司的组织机构,掌握登记结算公司的职能、有关业务规则。熟悉对律师事务所从事证券法律业务的管理。熟悉证券服务机构的法律责任;熟悉对注册会计师执业证券、期货相关业务的管理;熟悉对证券、期货投资咨询机构的管理;熟悉证券服务机构的法律责任和市场准入。
第八章 证券市场法律制度与监督管理
掌握《证券法》和《公司法》的调整对象与范围和主要内容。熟悉《证券投资基金法》的调整的对象、范围以及主要内容,熟悉《刑法》对证券犯罪的主要规定。
掌握《证券发行与承销管理办法》对首次公开发行股票实行的询价制度和对证券发售的规定。掌握《首次公开发行股票并上市管理办法》对发行人独立性要求、发行人的财务指标条件、中介机构的核查责任等方面的规定。掌握《上市公司证券发行管理办法》对股票发行的市场价格约束、严格募集资金管理、建立上市公司非公开发行股票制度、提高市场运行效率的规定。掌握《上市公司收购管理办法》关于规范收购人和出让人行为、减少监管部门审批豁免权力、鼓励市场创新、建立市场约束机制的规定。掌握《证券公司融资融券业务试点管理办法》和相应的业务指引,关于业务许可、业务规则、债权担保、权益处理、监督管理的规定。掌握《证券投资者保护基金管理办法》规定的证券投资者保护基金的来源、基金的监督管理,熟悉中国证券投资者保护基金公司的职责。
熟悉证券市场监管的意义和原则,市场监管的目标和手段。熟悉新《证券法》赋予证券监督管理机构的职权,掌握证券市场监管的内容。
熟悉证券市场的自律性管理机构,掌握证券业协会的职能、职责和自律管理,熟悉证券交易所的一线监督管理职能。掌握证券从业人员资格管理的有关规定。熟悉证券从业人员诚信信息管理系统的注意内容。熟悉从业人员的行为规范和基本行为准则。
三、判断
1.投资目标的确定就。是确定投资的收益率
2.技术分析的目的。是预测证券价格涨跌的趋势,即解决应该购买何种证券的问题
3.组建证券投资组合时,多元化策略。是指依据一定的现实条件,组建一个在一定收益条件下风险最小的投资组合
4.在有效证券市场分类中与证券价格有关的"可知"资料中,第ⅲ类资料包括所有公开可用的资料和所有私人的、内部资料;第ⅱ类资料。是第ⅲ类资料中已公布的公开可用的资料;第ⅰ类资料。是第ⅱ类资料中对历史证券市场价格进行分析得到的资料。
5.对证券投资分析方法的研究形成了界线分明的两个分析流派,即技术分析流派和基本分析流派。
6.技术分析法的优点是同市场接近,考虑问题比较直观。分析的结果更接近市场的局部现象。
7.技术分析的理论基础是:市场永远是对的;价格沿趋势移动;历史会重复。
8.学术分析流派的特点。是不以"战胜市场"为投资目的,而只希望获取长期的平均收益率。
9.基本分析主要包括宏观经济分析、行业分析与区域分析、公司分析三个方面的内容。
10.一般来说,免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率高。
11.市场预期理论认为:如果预期未来利率下降,则利率期限结构会呈下降趋势。
12.影响股票投资价值的外部因素包括:宏观因素、行业因素、市场因素和不可抗力。
13.在计算股票内在价值的模型中,当假定股利增长率g=0时,不变增长模型就。是零增长模型。
14.一般来说,投资者在购买可转换证券时都要支付一壁转换升水。
15.开放式基金的价格可分为交易价格和发行价格。
16.宏观经济分析方法中,总量分析法最为重要,结构分析法要服从于总量分析法。
17.gdp.是指一定时期内一国国民在国内和国外新创造的产品和劳务的价值总额。
18.温和的通货膨胀。是指年通胀率在5%以内。
19.影响证券市场长期走势的唯一因素就。是宏观经济因素。
20.中央银行在实施货币政策时,通常不轻易使用公开市场业务,因为这一政策工具效果过于猛烈,会引起市场资金供应量的大幅波动。
21.收入政策对财政政策和货币政策有制约作用。
22.通常情况下,利率变动和股价变动成反向变动关系。
23.我国个人收入分配实行按劳分配的政策,不存在其他的分配政策。
24.像我国这样的新兴股票市场的价格主要由股票的供求关系决定
25.上市公司质量与经营效益状况,。是影响股票市场供给的最直接、最根本的因素。
26.按照国际标准行业分类法,将社会经济活动分为门类、大类、中类和小类四级。
27.我国沪深两个证券交易所将全部上市公司分为:工业、商业、金融业、地产业、公用事业和综合类六类,并分别计算和公布各分类股价指数。
28.在不完全竞争的市场类型中,企业无法控制市场的价格,但可以使自己的产品与其他企业的产品存在差异。
29.对防守型行业的投资属于收入投资而。非资本利得投资。
30.高增长型行业的股票价格会脱离经济周期变动走出独立行情。
31.在产业生命周期的成熟阶段,行业的利润水平已经降低,同时风险也很低。
32.在产业周期的成长阶段,行业的增长具有可测性。
33.公用事业。是政府实施管理的主要产业之一。
34.投资者在进行投资时应避免投资增长速度与国民经济同步的行业,因为投资这些行业只能获得平均利润,应当投资增长型行业。
35.流通中现金和各事业单位在银行的活期存款之和被称为广义货币。
36.公司分析分为行业分析和财务分析两大部分。
37.衡量普通股股东当期收益水平的指标。是普通股每股净收益。
38.公司发行债券后,总资产增加,资产负债率降低。
39.组建新的全资子公司是调整型公司重组方式的一种。
40.股权置换的目的。是交叉控股,。是控制权变更型公司重组。
基础模拟试题
一、单项选择题
1、芝加哥期货交易所于( )年推出了标准化合约,并实行了保证金制度。
a、1851年 b、1865年 c、1874年 d、1882年
参考答案:b
2、最先推出外汇期货合约的期货交易所是( )
a、kcbt b、matif c、cbot d、cme
参考答案:d
3、期货市场为生产经营者提供了规避、转移或分散( )的良好途径。
a、 信用风险 b、经营风险 c、价格风险 d、投资风险
参考答案:c
4、生产经营者通过套期保值规避风险,但套期保值并不是把风险消灭,而是将其转移给了期货市场的风险承担者,即( )
a、期货交易所 b、其他套期保值者 c、期货投机者 d、期货结算部门
参考答案:c
5、“327”国债期货事件是指( )
a、1995年3月27日发生的国债期货风险事件 b、1993年2月7日发生的国债期货风险事件
c、1997年3月2日发生的国债期货风险事件 d、1995年2月23日发生的代码为“327”的国债期货风险事件
参考答案:d
6、以下四项中,不属于会员制期货交易所会员大会的职权的是( )
a、选举和罢免会员理事
b、审议批准期货交易所的财务预算方案、决算报告
c、审批设立期货经纪公司
d、决定增加或者减少期货交易所注册资本
参考答案:c
7、期货经纪公司在期货市场中的作用主要有 ( )
a、根据客户的需要设计期货合约,保持期货市场的活力
b、期货经纪公司担保客户的交易履约,从而降低了客户的交易风险
c、严密的风险控制制度使期货经纪公司可以有效地控制客户的交易风险.
d、监管期货交易所指定的交割仓库,保证了期货市场功能的发挥
参考答案:c
8、大户报告制度与()紧密相关。
a、保证金制度 b、涨跌停板制度 c、持仓限额制度 d、每日结算制度
参考答案c
9、我国期货交易所规定的交易指令只有两种,包括()
a、市价指令和取消指令 b、市价指令和限价指令
c、限价指令和取消指令 d、止损指令和限价指令
参考答案c
10、郑州小麦期货市场某一合约的卖出价格为1120元/吨,买入价格为1121元/吨,前一成交价为1123元/吨,那么该合约的撮合成交价应为:( )
a、1120元/吨 b、1121元/吨 c、1122元/吨 d、1123元/吨
参考答案 b
11、套期保值的效果主要是由( )决定的。
a、 现货价格的变动程度
b、 期货价格的变动程度
c、 基差的变动程度
d、交易保证金水平
参考答案c
12、期货期权合约的唯一变量是( )。
a、执行价格;b、到期时间;c、权利金;d、期货合约的价格。
参考答案:c
2、期权的特点
(1)独特的损益结构
与股票、期货等投资工具相比,期权的与众不同之处在于其非线性的损益结构。
如图3,对于成本为1800元/吨的期货多头部位,价格每上涨一元,部位盈利就增加一元,价格每下跌一元,部位亏损就增加一元。对于期货空头部位,则正好相反。
图3 期货部位损益图
图4是执行价格为1800元看涨期权多头的损益图。其到期损益图是条折线而不是一条直线,在执行价格的位置发生折角。如果期货价格小于期权执行价格,看涨期权处于虚值状态,在到期时没有价值。看涨期权的买方将损失全部的权利金20元,但无论期货价格跌有多深,看涨期权的买方的亏损都不会再随之增加;如果到期期货价格为1820元,则看涨期权处于损益平衡状态;如果期货价格大于期权执行价格,此时看涨期权多头与期货多头部位的性质相同,看涨期权的损益与期货价格的变化之间开始呈同向变动关系。
图4 看涨期权多头损益图
正是期权的非线性的损益结构,才使期权在风险管理、组合投资方面具有了明显的优势。通过不同期权、期权与其它投资工具的组合,投资者可以构造出不同风险收益状况的投资组合。
(2)期权交易的风险
期权交易中,买卖双方的权利义务不同,使买卖双方面临着不同的风险状况。对于期权交易者来说,买方与卖方部位均面临着权利金不利变化的风险。这点与期货相同,即在权利金的范围内,如果买的低而卖的高,平仓就能获利。相反则亏损。与期货不同的是,期权多头的风险底线已经确定和支付,其风险控制在权利金范围内。期权空头持仓的风险则存在与期货部位相同的不确定性。由于期权卖方收到的权利金能够为其提供相应的担保,从而在价格发生不利变动时,能够抵消期权卖方的部份损失。
虽然期权买方的风险有限,但其亏损的比例却有可能是100%,有限的亏损加起来就变成了较大的亏损。期权卖方可以收到权利金,一旦价格发生较大的不利变化或者波动率大幅升高,尽管期货的价格不可能跌至零,也不可能无限上涨,但从资金管理的角度来讲,对于许多交易者来说,此时的损失已相当于"无限"了。因此,在进行期权投资之前,投资者一定要全面客观地认识期权交易的风险。
按照安排,有3次季度考试,分别是1月19日、1月20日;6月14日、6月15日;12月13日、12月14日。4次随报随考,分别是3月下旬、7月下旬、9月下旬和11月下旬。另外还有一次全国统考,安排在10月18日和19日。考生可登陆中国证券业协会网站了解详情。
1、在现有的市场环境下,股指期货的套利行为并非完全无风险,诸多不确定因素会影响套利行为的效果,甚至威胁到套利行为的成败。 2、由于我国市场目前还无法卖空证券,所以反向套利没有正规的实施途径,对于绝大多数机构而言这一策略都不现实。
3、当期货价高出现货价一定程度以至于有套利空间时,套利行为开始启动,买入股指现货而卖出股指期货,这一过程可称为套利头寸的建仓;建仓之后,投资者一方面持有股指的现货,另一方面持有期货的空头,这段时间可称为套利头寸的持有期;期货到期时,一方面需要交割期货,用现金的方式进行清算,另一方面需要卖出现货,以实现建仓时锁定的价差,这一过程可称为套利头寸的出清。从这三个阶段的具体操作上来看,每个阶段都存在一些不确定因素。
4、无风险利率的变化对股指期货的理论价格的变化非常敏感,利率提高的时候,期货的理论价格也会提升,这样期货现货套利的时候,无套利的带状区域将会拉宽,对基差的要求会更高。而利率降低的时候,期货的理论价格会降低,无套利的带状区域会收窄,对基差的要求也就低一些。
5、套利周期之间的红利率发放是无法预测的。从上面2007 年1 月1 日到现在的红利率发放数据来看,中石化、宝钢等权重股的红利在整个沪深300成分股里面占有非常绝对主导的地位,前30 个个股的累计红利的集中度也达到了80%。因此,可以重点考虑权重股的红利发放,使得对套利区间内的红利率估计和实际的不会有太大的偏差。
6、在套利的区间,现货的建构和指数之间的跟踪误差、冲击成本、现货不能按结算价出清、指数成分股的变动、涨跌停的限制、期货的强行减仓等因岁对套利行为也存在风险。由于套利的利润空间本身就比较小,上述风险中的任意一种都可能使套利行为失效,不但没有赚得无风险的利润,反而赔上了一部分费用。但同时我们也看到,这些不确定性如果能把握得好,有时甚至可以扩大套利的效果,这也正是风险的两面性。对于这些风险因素的控制是决定套利行为成败的关键,套利者应对这些风险的影响程度有所认识,并积极准备应对措施。
第三部分 证券交易
目的与要求
本部分内容包括证券交易的定义、种类,交易风险的种类以及风险防范;证券经纪业务的含义和特点,证券经纪业务的登记存管、委托买卖、竞价成交、业务管理与监管等业务规则;证券经纪业务、自营业务、客户资产管理业务、融资融券业务和债券回购交易的基本知识和管理要求;清算、交收的概念和运用等。
通过本部分的学习,要求熟练掌握证券交易的程序、交易规则、经纪、自营、客户资产管理、融资融券和债券回购交易的流程与特点。掌握清算与交收的基本原则和主要交易品种的清算与交收的基本规则。
第一章 证券交易概述
掌握证券交易的概念、特征和原则;熟悉证券交易的种类;熟悉证券交易的方式;熟悉证券投资者的种类;掌握证券公司设立的条件和可以开展的业务;熟悉证券交易场所的含义;掌握证券交易所和证券登记结算公司的职能。
掌握证券交易程序;熟悉证券交易机制的目标;熟悉证券交易机制的种类。
掌握证券交易所会员的资格、权利和义务;熟悉会员资格的申请和审批程序;熟悉证券交易所会员的日常管理;熟悉对证券交易所会员违规行为的处分规定;熟悉证券交易所交易席位、交易单元的含义、种类和管理办法。
第二章 证券经纪业务
熟悉证券经纪业务的含义和特点;掌握经纪关系的建立过程;熟悉《证券交易委托代理协议》的主要内容;掌握开立交易结算资金账户的要求;熟悉证券交易委托人和证券经纪商的权利和义务;熟悉经纪业务中的禁止行为;熟悉经纪业务的特点。
掌握证券账户的种类;掌握开立证券账户的基本原则和要求;熟悉证券账户挂失、补办、查询的手续;熟悉证券登记的含义和类型;熟悉证券托管和证券存管的概念;掌握我国证券托管制度的内容。
掌握客户交易结算资金第三方存管的方式;掌握委托指令的内容;熟悉证券委托的形式;掌握委托受理的手续和过程;掌握委托执行的申报原则和申报方式;熟悉委托撤销的条件和程序。
掌握证券交易的竞价原则和竞价方式。熟悉证券买卖中交易费用的种类;掌握各类交易费用的含义和收费标准。
掌握证券大宗交易和回转交易制度;熟悉股票交易特别处理规定;熟悉中小企业板股票暂停上市、终止上市特别规定。掌握开盘价、收盘价的产生方式;熟悉证券交易所上市证券挂牌、摘牌、停牌与复牌的规则;掌握证券除权(息)的处理办法和除权(息)价的计算方法;熟悉证券交易异常情况的处理规定;熟悉固定收益证券综合电子平台的交易规定。
熟悉证券交易所交易信息发布及管理规则;掌握证券交易所关于交易行为监督的规定;熟悉合格境外机构投资者证券交易管理的有关规定。
熟悉经纪业务内部控制和基本操作规范的主要内容和要求。熟悉投资者教育的基本特点和要求。
熟悉证券经纪业务的风险种类;掌握经纪业务的风险防范措施;熟悉经纪业务的监管措施与法律责任。
第三章 经纪业务相关事项
掌握股票网上发行的概念、类型;掌握股票上网发行资金申购的基本规定和操作流程。
掌握分红派息的操作流程;掌握配股缴款的操作流程;熟悉股东大会网络投票的操作规定。
熟悉上市开放式基金业务的有关规定;熟悉交易型开放式指数基金业务的有关规定;熟悉权证业务的有关规定;熟悉可转换债券转股的操作流程。
掌握证券公司代办股份转让的概论和业务范围;熟悉证券公司从事代办股份转让服务业务的资格条件;掌握代办股份转让的基本规则;熟悉非上市股份有限公司股份报价转让的一般内容。
熟悉证券公司期货交易的中间介绍业务的含义;熟悉证券公司提供中间介绍业务的资格条件与业务范围;掌握证券公司提供中间介绍业务的业务规则。
第四章证券自营业务
掌握证券自营业务的含义、特点。
掌握证券公司自营业务管理的基本要求。
熟悉证券自营业务禁止行为的内容。
熟悉证券自营业务的监管和法律责任。
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第一章 证券市场概述
本章要点:掌握有价证券的定义、分类和特征;掌握证券市场的定义、特征、结构及基本功能;熟悉虚拟资本的概念;熟悉商品证券、货币证券、资本证券的含义和构成;了解公募证券与私募证券、上市证券与非上市证券的含义。掌握证券市场参与者的构成;熟悉机构投资者的种类、证券市场中介的含义;熟悉证券交易所、证券业协会、证券监管机构的主要职责。熟悉证券市场产生的历史背景和发展阶段;掌握证券市场发展现状;了解旧中国的证券市场和建国初期的证券市场;熟悉开放后的证券市场;了解我国证券市场对外开放的进程;掌握我国证券业在加入wto后五年过渡期对外所作的主要承诺。
第一节 证券与证券市场
从法律意义上说,证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证的统称,用以证明持券人有权依其所持证券记载的内容而取得应有权益。从一般意义上来说,证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证,它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益,或证明其曾经发生过的行为。
一、有价证券
(一)定义
有价证券是指标有票面金额,证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。有价证券没有价值但有价格。有价证券是虚拟资本的一种形式。一般情况下,虚拟资本的价格总额总是大于实际资本额,其变化并不反映实际资本额的变化。
(二)分类
狭义的有价证券指资本证券。广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。商品证券包括提货单、运货单、仓库栈单等。货币证券主要包括两类:一类是商业证券,主要是商业汇票和商业本票;另一类是银行证券,主要是银行汇票、银行本票和支票。资本证券的持有人有一定的收入请求权。
1.按证券发行主体的不同,有价证券可分为公司证券、金融证券、政府证券。
政府证券通常指政府债券。金融证券是指银行、保险公司、信用社、投资公司等金融机构为筹集经营资金而发行的证券,金融证券以金融债券为主。公司证券主要包括股票、公司债券、商业票据等。
2.按证券是否在证券交易所挂牌上市交易,证券可分为上市证券和非上市证券。
上市证券又称挂牌证券,是指经证券主管机关批准,并向证券交易所注册登记,获得在交易所内公开买卖资格的证券。非上市证券也称非挂牌证券,是指未申请上市或不符合在证券交易所挂牌交易条件的证券。
3.按募集方式分类,有价证券可以分为公募证券和私募证券
公募证券是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行的证券,其审核较严格并采取公示制度。私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券,其审查条件相对宽松,投资者也较少,不采取公示制度。私募证券的投资者多为与发行人有特定关系的机构投资者,也有发行公司的职工。
4.按证券的经济性质分类,有价证券可以分为股票、债券和其他证券三大类
股票和债券是证券市场两个最基本和最主要的品种;其他证券包括基金证券、证券衍生品,如金融期货、可转换证券等。
(三)特征
1.期限性。债券一般有明确的还本付息期限,以满足不同筹资者和投资者对融资期限以及与此相关的收益率需求。股票一般没有期限性,可以视为无期证券。
2.收益性。证券的收益性是指持有证券本身可以获得一定数额的收益,这是投资者转让资本所有权或使用权的回报。
3.流动性。流动性是证券的生命力所在。证券的流动是通过承兑、贴现、交易实现的。不同证券的流动性是不同的。
4.风险性。从整体上说,证券的风险与其收益成正比。在正常情况下,预期收益越高的证券,风险越大;预期收益越低的证券,风险越小。
二、证券市场
证券市场是股票、债券、投资基金份额等有价证券发行和交易的场所。证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物,是为解决资本供求矛盾而产生的市场。
(一)证券市场的特征
1.证券市场是价值直接交换的场所; 2.证券市场是财产权利直接交换的场所; 3.证券市场是风险直接交换的场所
(二)证券市场的结构
1.层次结构
按顺序关系划分,证券市场的构成可分为发行市场和交易市场。证券发行市场又称“一级市场”或“初级市场”,是发行人以筹集资金为目的,按照一定的法律规定和发行程序,向投资者出售新证券所形成的市场。证券交易市场又称“二级市场”或“次级市场”,是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的市场。
证券发行市场是流通市场的基础和前提,有了发行市场的证券供应,才有流通市场的证券交易,证券发行的种类、数量和发行方式决定着流通市场的规模和运行。流通市场是证券得以持续扩大发行的必要条件,为证券的转让提供市场条件,使发行市场充满活力。
2.品种结构
这种结构关系的构成主要有股票市场、债券市场、基金市场等。
股票市场交易的对象是股票,股票的市场价格除了与股份公司的经营状况和盈利水平有关外,还受到其他如政治、社会、经济等多方面因素的综合影响,因此,股票价格经常处于