13年注册会计师《财务成本管理》随章习题及答案详解三(6)

2013-04-26

读书人网整理了13年注册会计师《财务成本管理》随章习题及答案详解，望给广大考友带来帮助，预祝大家取得优异的成绩!

　　三、计算分析题

　　1.【答案】

　　(1)

　　(2)2011年可持续增长率与上年相比提高了，原因是销售净利率和权益乘数提高。

　　(3)2011年公司是靠增加负债来筹集增长所需资金的，财务政策与上年相比财务杠杆提高了。

　　【答案】

　　(1)2012预期增长率(可持续增长率)计算：

　　销售净利率　　　　　　　4.5%

　　总资产周转率 4次

　　权益乘数 2

　　利润留存率 50%

　　①

=21.95%

　　或者：

　　可持续增长率=期初权益净利率×利润留存率=[900/(2500-450)]×50%=21.95%

　　②股利增长率等于可持续增长率即21.95%。

　　(2)①销售净利率计算

　　设销售净利率为r，则：

　　25%=1-r×0.5×2×4(r×0.5×2×4)

　　r=5%

　　或：2012年预计销售收入=销售收入×(1+计划销售增长率)=20000×(1+25%)=25000(万元)

　　总资产=销售收入/资产周转率=25000/4=6250(万元)

　　2012年期末股东权益=总资产×权益/资产=6250×50%=3125(万元)

　　2012年期初股东权益=2500万元

　　因为：2012年收益留存=计划销售收入×销售净利率×利润留存率，且不发行新股

　　所以：3125-2500=25000×r×0.5

　　r=5%

　　②2012年预计销售收入=销售收入×(1+计划销售增长率)=20000×(1+25%)=25000(万元)

　　总资产=销售收入/资产周转率=25000/4=6250(万元)

　　2012年期末股东权益=总资产×权益/资产=6250×50%=3125(万元)

　　2012年期初股东权益=2500万元

　　2012年收益留存=计划销售收入×销售净利率×利润留存率=25000×4.5%×0.5=562.5(万元)

　　需要筹集外部权益=期末股东权益-期初股东权益-本期收益留存=3125-2500-562.5=62.5(万元)

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