三、计算分析题
1.乙公司是一家上市公司,该公司2010年和2011年的主要财务数据以及2012年的财务计划数据如下表所示:
单位:万元
项目 | 2010年实际 | 2011年实际 | 2012年计划 |
销售收入 | 1200 | 1440 | 1512 |
净利 | 300 | 700 | 151.2 |
股利 | 150 | 350 | 75.6 |
本年利润留存 | 150 | 350 | 75.6 |
总资产 | 1200 | 1750 | 3500 |
负债 | 200 | 400 | 1500 |
股本 | 850 | 850 | 1424.4 |
年末未分配利润 | 150 | 500 | 575.6 |
所有者权益 | 1000 | 1350 | 2000 |
假设公司产品的市场前景很好,销售额可以大幅增加,贷款银行要求公司的权益乘数不得超过2。
要求:
(1)计算该公司上述3年的资产周转率、销售净利率、权益乘数、利润留存率、可持续增长率和权益净利率,以及2011年和2012年的销售增长率(计算时资产负债表数据用年末数,计算结果填入给定的表格内,不必列示财务比率的计算过程)。
项目 | 2010年实际 | 2011年实际 | 2012年计划 |
资产周转率 | |||
销售净利率 | |||
权益乘数 | |||
利润留存率 | |||
可持续增长率 | |||
销售增长率 | |||
权益净利率 |
(2)指出2011年可持续增长率与上年相比有什么变化,其原因是什么?
(3)指出2011年公司是如何筹集增长所需外部资金的,财务政策与上年相比有什么变化?
2.资料:S公司2011年度的主要财务数据如下:
单位:万元
销售收入 | 20000 |
营业利润 | 1500 |
利息支出 | 300 |
税前利润 | 1200 |
所得税(税率25%) | 300 |
税后利润 | 900 |
支付股利(股利支付率50%) | 450 |
收益留存 | 450 |
期末股东权益(1000万股) | 2500 |
期末负债 | 2500 |
期末总资产 | 5000 |
要求:
(1)假设S公司在今后不发股票,且可以维持2011年的经营效率和财务政策,不断增长的产品能为市场所接受,不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息,请依次回答下列问题:
①2012年的预期销售增长率是多少?
②今后的预期股利增长率是多少?
(2)假设S公司2012年的计划销售增长率为25%,请回答下列互不关联的问题:
①如果不发股票,且保持2011年的财务政策和资产周转率,销售净利率应达到多少?
②如果想保持2011年的经营效率、资产负债率和股利支付率不变,需要从外部筹集多少股权资金?