一、单项选择题
1
[答案]：C
[解析]：本题考查长期借款的资本成本率的计算。该贷款的资本成本率=[年利息额×(1-税率)]/[筹资额×(1-筹资费用率)]=[1×7.5%×(1-25%)]/[1×(1-0.1%)]=5.63%。参见教材P217。
2
[答案]：C
[解析]：本题考查每年净现金流量的计算。营业净现金流量=净利+折旧=税后收入-税后付现成本+折旧抵税=(1000-750)×(1-25%)+50×25%=200(万元)。
3
[答案]：C
[解析]：本题考查现金流量的相关内容。初始现金流量包括流动资产投资，终结现金流量包括原来垫支在各种流动资产上的资金的收回，所以在估算初始现金流量和终结现金流量时均要考虑流动资产。
4
[答案]：C
[解析]：本题考查长期债券资本成本率的计算。Kb=[Ib(1-T)]/[B(1-Fb)]=[2000×13%×(1-25%)]/[2000×(1-3.25%)]=10.08%。参见教材P215。
5
[答案]：C
[解析]：本题考查股权的资本成本。在资本资产定价模型下，股票的资本成本即为普通股投资的必要报酬率。普通股投资的必要报酬率=无风险报酬率+风险系数×(市场平均报酬率-无风险报酬率)=4.5%+1.1×(12.5%-4.5%)=13.3%。参见教材P216。
6
[答案]：D
[解析]：本题考查综合资本成本率的决定因素。个别资本成本率和各种资本结构两个因素决定综合资本成本率。参见教材P217。
7
[答案]：D
[解析]：本题考查企业综合资本成本率的决定因素。在个别资本成本率一定的情况下，企业综合资本成本率的高低是由资本结构所决定的。参见教材P217。
8
[答案]：B
[解析]：营业杠杆系数(DOL)，也称营业杠杆程度，是息税前利润的变动率相当于销售额(营业额)变动率的倍数。参见教材P218。
9
[答案]：A
[解析]：本题考查每股利润无差别点的概念。每股利润无差别点是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润点。
10
[答案]：A
[解析]：营业杠杆度越高，经营风险也越大;营业杠杆度越低，经营风险也越小。参见教材P218。
11
[答案]：B
[解析]：资本成本率=[5000×7%×(1-25%)]/[5000(1-0)]=5.25%。参见教材P215。
12
[答案]：C
[解析]：财务杠杆系数(DFL)，是指普通股每股税后利润(EPS)变动率与息税前利润变动率的比值。参见教材P219。
13
[答案]：B
[解析]：本题考查总杠杆的计算。联合杠杆系数即为总杠杆系数=财务杠杆系数×营业杠杆系数=1.5×1.5=2.25。参见教材P220。
14
[答案]：D
[解析]：MM资本结构理论的基本结论：在符合该理论的假设之下，公司的价值与其资本结构无关。参见教材P221。
