上市公司资本结构与公司治理绩效关系研究
基本信息·出版社：经济科学出版社 ·页码：181 页 ·出版日期：2008年09月 ·ISBN：7505877070/9787505877078 ·条形码：9787505877078 ·版本：第1版 · ...
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基本信息·出版社：经济科学出版社
·页码：181 页
·出版日期：2008年09月
·ISBN：7505877070/9787505877078
·条形码：9787505877078
·版本：第1版
·装帧：平装
·开本：16
·正文语种：中文
·丛书名：公司治理研究文丛
内容简介 《上市公司资本结构与公司治理绩效关系研究》由7章组成。第1章是绪论部分，该章在阐述《上市公司资本结构与公司治理绩效关系研究》的研究背景、目的和意义基础上，对资本结构、公司治理和公司绩效进行了概念界定，阐明了研究思路和研究方法、论文结构框架和创新之处。第2章是资本结构与公司治理的理论基础，在阐明公司治理内涵和资本结构、公司治理与公司绩效之间内在联系的基础上，基于金融契约理论背景下的一个离散博弈模型，对大股东、经理人和债权人在公司融资决策中的博弈过程进行了扩展性分析，集中讨论了债务融资在约束经理人和制约大股东方面所具有的治理作用，并由此归纳出公司财务杠杆治理效应的作用机制。第3章是相关文献回顾与评述，分别对影响公司股权结构、债务结构和公司内部治理因素的相关文献做了较为系统的文献回顾与评述，为《上市公司资本结构与公司治理绩效关系研究》后续的模型构建和统计分析指明方向。第4章是统计模型构建与变量设计，在分析有关债权治理实证研究存在问题的基础上，提出《上市公司资本结构与公司治理绩效关系研究》基于股权结构、债务结构、公司内部治理和公司绩效的总体实证模型框架，并对模型中的主要变量做出定义和描述性统计分析。第5章是单方程OLS（普通最小二乘法）实证结果与分析，对第4章提出的实证模型依次进行单方程的回归分析，并对公司内部治理变量做了因子分析，最终确立了公司绩效、股权结构和债务结构方程的显著性，为下一章的联立方程组构建奠定基础。第6章是联立方程2SLS（两阶段最小二乘法）实证结果与分析，对第5章提炼出的方程组进行联立识别和Huasman检验，并运用两阶段最小二乘法对联立方程作了回归分析和样本的分组估计，以检验不同股权性质下的公司治理绩效差异，为下一章的对策建议提供了实证支持。第7章是基本结论与对策建议，在《上市公司资本结构与公司治理绩效关系研究》主要结论的基础上，提出有针对性的有助于优化上市公司资本结构和改进公司绩效的对策建议，并结合研究存在的不足和局限对未来研究做出展望。
作者简介 张立达，1964年10月生于济南，汉族。1986年毕业于山东大学数学系数学专业，获理学学士学位；1988年毕业于山东大学运筹学与控制论专业（管理科学方向），获理学硕士学位；2008年毕业于山东大学企业管理专业（公司治理方向），获管理学博士学位。1988年留校任教至今，现任管理学院会计学系副主任，副教授，硕士研究生导师。主要研究方向为公司理财和公司治理。出版有《财务管理学》、《企业财务会计》、《西方经济学教程》等著作，在全国专业学术期刊发表论文二十余篇，主持和参与省部级科研项目五项。
编辑推荐 《上市公司资本结构与公司治理绩效关系研究》为公司治理研究文丛系列之一，内容共七章。
目录 第1章 绪论
1．1 研究的背景和意义
1．2 相关概念界定
1．3 研究思路和方法
1．4 结构安排和创新之处
第2章 资本结构与公司治理的理论基础
2．1 公司治理定义及其内涵
2．2 资本结构与公司治理关系的基本理论
2．3 资本结构与公司绩效关系的博弈分析
2．4 负债融资治理机制的归纳
2．5 本章小结
第3章 相关文献回顾与评述
3．1 公司股权结构与公司绩效关系的文献回顾
3．2 公司债务融资与公司绩效关系的文献回顾
3．3 公司内部治理与公司绩效关系的文献回顾
3．4 国内外研究现状评述
3．5 本章小结
第4章 统计模型构建与变量设计
4．1 相关统计模型现状与评价
4．2 模型框架的构建和变量设计
4．3 变量的数据来源及其描述性统计
4．4 本章小结
第5章 单方程0LS实证结果与分析
5．1 公司绩效模型的变量设计
5．2 资本结构与公司绩效关系的0LS估计
5．3 公司内部治理与公司绩效关系的0LS估计
5．4 资本结构影响因素的OLS估计
5．5 本章实证结论
第6章 联立方程2SLS实证结果与分析
6．1 方程联立性的识别与检验
6．2 股权结构、债务结构与公司绩效的互动性分析
6．3 资本结构与公司绩效关系的分组检验
6．4 本章实证结论
第7章 基本结论与对策建议
7．1 基本结论
7．2 对策建议
7．3 研究的不足与展望
附表实证研究样本公司名单
参考文献
后记
……
序言 传统的公司治理理论是建立在西方现代公司制企业所有权与经营权两权分离基础上的，由于英美等国的上市公司股权分散，股东普遍存在“搭便车”现象，因而需要一种规范的制度安排来约束公司经理人的私利以保证全体股东财富最大化。然而，近期的研究表明，新兴市场上的上市公司股权普遍集中，使得传统意义上的股东与经理人之间的利益冲突转化为大股东与中小股东、债权人等利益主体的冲突，股权结构优化成为改进公司治理绩效的关键所在。目前我国上市公司的股权分置改革已经基本完成，股改后股权集中度和股权构成都将发生较大变化，改革后的新股权结构如何影响公司治理将成为国内学者进一步的研究重点。
张立达博士写的这部由博士论文修改而成的《上市公司资本结构与公司治理绩效关系研究》选择资本结构与公司治理绩效关系问题为研究对象，具有较强的理论意义和应用价值。作者在充分梳理国内外现有文献的基础上，从大股东与小股东利益、经理人私有收益、债权人破产保护机制出发，论证了负债融资对于改进公司绩效、抑制大股东对小股东利益侵占所具有的治理效应，得出了资本结构非对称条件下的债权治理功能缺失的基本假说。作者以公司负债融资的治理效应为主线，构建了公司治理、股权结构、债务结构和公司绩效的互动模型，并经过2sLs检验证明上市公司资本结构与公司绩效关系具有显著的“内生性”，发现财务杠杆与公司价值符合“倒U型”关系。
文摘 插图：
第1章 绪论
本章首先介绍了本书研究的背景和意义，阐明了写作目的，并对相关概念作了界定，明确了主要的研究对象和研究范围；然后介绍了本书的研究思路和研究方法，给出本书的整体研究框架；最后是本书结构安排以及
理论研究和实证分析的创新之处。
1.1 研究的背景和意义
1.1.1 研究背景
莫迪利安尼和米勒（Modigliani and Miller）于1958年发表了具有开拓性贡献的论文《资本成本、公司财务与投资理论》，提出了著名的MM理论。自此以后，有关公司资本结构决定因素的分析就成为了现代金融学研究的一个中心课题。特别是在20世纪70～80年代中期，西方金融经济学家从不同角度提出了一系列基于资本市场现实环境的新模型，主要有平衡理论（Trade—off Theory）、代理成本理论（Agency Cost Hypothesis）、优序融资理论（Pecking Order Theory）等。然而这一课题经过了几十年的研究以后，直到今天也没有得到一个能对公司资本结构的决定给出完全合理解释的理论。
后记 本书是由我的博士论文修改而成的，主要是对原有论文的前三章做了结构上的调整，使得整体逻辑关系更加符合实证研究的构架规范，同时对一些细节做了技术上的完善，力求不存遗憾。值此书稿付梓之际，仍感忐忑，敬请各位专家读者批评指正，并谨向给予我悉心指导和热心帮助的老师和朋友们表示衷心的感谢。
四年前，我有幸从师于山东大学管理学院院长徐向艺教授。在我攻读博士学位期间，导师广博深厚的学术造诣、严密的逻辑思维、严谨的治学态度、开阔的胸怀和平易近人的作风，深深地影响着我并成为我一生宝贵的财富。我能够顺利地完成毕业论文写作并编辑成书，与导师的悉心指导密不可分。导师虽日理万机，仍不辞辛劳，从论文的选题、构思、初稿写作到修改、定稿乃至词语的推敲，整个过程无不倾注了导师大量的心血和辛勤的汗水。拳拳师恩，无以为报，唯有不断奋进，方不负恩师厚望。
在博士课程学习和论文写作期间，很多老师给予了我极大帮助，他们是杨蕙馨教授、王兴元教授、陈志军教授、丁荣贵教授、张体勤教授、王益明教授、胡正明教授、谢永珍教授、赵炳新教授、刘洪渭教授、潘爱玲教授、袁明哲教授，他们广博的理论知识和丰富的实践经验使我受益匪浅．特别要感谢管理学院研究生教务的张伟红老师和司梦荣老师对于我工作和论文写作上一直以来的关心、支持和帮助。四年来还有许多老师、朋友和同学在各方面给予了我热情的帮助、指导和无私的关怀，在此谨致以诚挚的谢意！
