分析
或致债券基金大幅分化
中小企业私募债收益率高但风险大，易出现违约、偿付风险
中小企业私募债以高收益率吸引众多投资者，但同时风险也不可忽视。
此前沪深两市首批备案发行的中小企业私募债有16家，发行利率从8%到13%不等。
以在交易所发布公告的杭州钱江四桥经营公司为例，其本月12日发行的1亿元中小企业私募债，票面年利率9.35%，期限两年。这一票息远高于现有公司债水平，以去年发行的AA信用评级的杭钢股份3年期公司债为例，其票息低于6.5%。
高票息使得债券基金实现高收益成为可能，部分业内人士预计，由于债券基金的杠杆等原因，未来专门投资高收益债的基金可能会有超过股票基金的收益特点。
但中小企业私募债同样是风险很大的领域，较之高信用等级的债权发行主体更容易出现违约、偿付风险。
“风险对于基金行业是好事，是试金石。”曾令华认为，由于此前国内债券市场没有出现过实质上的偿付问题，过去债券基金经理闭眼睛买债券。未来投资中小企业私募债正是检验基金公司专业能力的机会。
