看不见的手:记录之外的对冲基金(引进版) [平装]

商家名称	信用等级	购买信息	订购本书
		看不见的手:记录之外的对冲基金(引进版) [平装]
		看不见的手:记录之外的对冲基金(引进版) [平装]

编辑推荐

《看不见的手:记录之外的对冲基金(引进版)》：史帝文?德布尼，伦敦政治经济学院博士，德罗布尼全球咨询公司创始人，著有《黄金屋：顶级对冲基金交易员如何从全球市场》中获得。

媒体推荐

在许多人急于确定“发生了什么事情”的时候， 《看不见的手》一书中所体现的真知灼见，为机构投资组合管理提供了非常有价值的远景路线图。在我们的养老金、教育基金和基金会的亿万资产都处于风险之中的关键时刻，本书向那些为后代子孙管理资产的信托人们提供了重要的经验。
　　——迈克尔·K.巴里（Michael K Barry），马里兰大学系统教育基金首席投资官
对于任何想要深入了解如何在剧烈波动环境下成功投资的人来说，他们都将从过去几年里那些聪明睿智和富有创造力的基金经理的经验指南中受益。赶紧翻开本书，去享受阅读的盛宴吧！——阿米尼奥-弗拉加（Arminio Fraga），巴西避险资产管理公司合伙
创始人，巴西中央银行前行长
德罗布尼的这项业绩富有开创性，他在本书中分析了实钱投资者的缺点，并提供了解决方法，这些方法源自顶级宏观对冲基金经理的投资技巧。
　　——约翰·波特（John Porter）博士，巴克莱银行全球投资组合与流动性管理部总经理
德罗布尼最具影响力的思想再次深入投资领域，以发现一些非同寻常的智慧和真实的启示。 《看不见的手》描绘了成功者和失败者的情形，使读者能够洞悉当前资金管理行业正在经历的变迁。
　　——约翰·布伦乔尔森（John Brynjol zfsson），金刚狼投资管理公司（Armored Wolf）首席投
资官，太平洋资产管理公司（PIMCO）前投资组合经理
作为一名基金经理，我发现这本书极具洞察力。对于人们长期形成的实钱管理设想以及新近采用的实钱管理方法，本书纷纷提出了挑战。因此，我感到分外震撼。
　　——里什·那让（Rishi Narang），进步资本管理公司（Telesis Capital）首席投资官

作者简介

作者：(美国)史蒂文·德罗布尼 (Steven Drobny) 译者：黄祥辉

目录

总序
序言
前言
第一部分 实钱与2008年金融危机
第1章 重新思考实钱
Ⅰ．为什么要讨论实钱
Ⅱ．实钱的演化
Ⅲ．重新思考实钱——宏观法则
第2章 研究员——安德鲁斯·德罗布尼及德罗布尼全球顾问公司
第3章 家庭理财室投资经理——吉姆·雷特纳及猎鹰管理公司

第二部分 看不见的手
第4章 赌场经营者
第5章 哲学家
第6章 债券交易员
第7章 教授
第8章 商品交易员
第9章 商品投资者
第10章 商品套期保值者
第11章 股票交易员
第12章 捕食者
第13章 橡皮泥宏观交易员

第三部分 结论
第14章 养老金领取人
结语
致谢

文摘

版权页：



插图：



你总是需要某种形式的保险措施，以确保不会陷入别人为你做决定的境地。例如，你不能在股票非常便宜的时候被迫降低股票风险敞口，而这正是许多实钱基金在2008年底或2009年初曾做过的事情。要确保从一开始你就不会陷入这种境地。做到这一点的典型方法就是，在你可以非常确定地从加剧的动荡中受益的事项上交易。这些交易在过去几年里很容易找到，当时金融危机风险的定价几乎为零——这简直是太荒谬了。
现在，要找到这类交易非常困难，但是仍然存在一些这样的机会。有一种交易总是存在，尽管并不总是非常合适，这就是股票市场中的风险逆转）策略，即你放弃部分上行机会，以便在市场下行中形成保护。你以零溢价在出售一些看涨期权的同时买入一些看跌期权。随着时间的推移，你会支付一些成本，因为买人期权通常比卖出期权便宜，而且理由也很充分。但是，如果你不愿通过买入一些保险措施放弃任何上行回报，那么有时候你就必须接受犯大错误的代价，此时你就将丧失管理投资组合的所有灵活性。那不是好的风险管理。如果你总是不愿意为保险措施支付成本，我就很怀疑你并不适合受托人的工作。
能给我举个例子说明流动性和灵活性的价值吗？
2008年底，市场或多或少地为拥有较良好的资产负债表的投资者提供了一些意外之财。那时市场上存在大量的套利机会。我们都知道，当市场恐慌时，就会变得功能紊乱。如果你在市场动荡不安时拥有灵活性，市场就会为这种灵活性支付对价。作为市场中极少数的幸存者之一，你可以对市场中出现的所有的错误和定价失当加以利用。比较极端的例子是固定收益套利，遍地百元大钞，就等着从资产负债表上来看有能力这么做的人把它捡起来。类似地，除了通用电气和高盛，想象一下沃伦·巴菲特在2008年秋天还获得了多少自我满意的交易，因为每个人都知道他坐拥大规模的现金池。如果他知道如何查看语音信箱，那就更好了（见以下方框部分）。
如果你想在市场中活得久一些，那么无论你做的是对冲基金、养老基金或任何其他投资，你都要确信，如果你不为下行风险提供保险措施，在某个时刻你就会被逐出市场。你可能会犯下巨大的错误，这将毁掉你的历史记录，很多情况下你没法再从事交易，因为你可能会被开除、声誉受损等。避免陷入这种境地的最好方法就是，永远不要在超出你的损失承受范围之外交易。

喜欢看不见的手:记录之外的对冲基金(引进版) [平装]请与您的朋友分享,由于版权原因，读书人网不提供图书下载服务

查看更多 下一篇