黄金市场投资精要(祝合良著)(2)

2012-10-20

《黄金市场投资精要》编辑推荐：中国黄金市场研究中心是首都经济贸易大学在整合校内外资源的基础上，于2010年11月27日在北京组建的国内第一家黄金市场研究机构。

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		黄金市场投资精要(祝合良著)
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（4）黄金期货市场的套利交易。
1）黄金期货套利交易的含义和特点。黄金期货套利交易是期货套利交易的一种，是指在期货市场上同时买进和卖出价格与价格变化幅度不同的期货合约，然后等待有利时机同时将拥有的多头期货部位卖出，将空头期货部位买进的一种投机交易方式。它与一般的单向黄金期货投机交易行为有所不同，有自己的特色。一般的单向黄金期货投机交易是从单一的期货价格的上涨与下跌之中赚取价差。这种期货投机交易风险很大，因为投机者只有在对黄金期货价格的变动方向作出准确预测的基础上才有可能盈利，否则，就要面临损失。例如，在香港期货市场上，投机者通过对8月份到期的黄金期货价格的变动做了多方面的分析，结果发现8月份的黄金期货价格可能会上涨，于是在香港期货市场上采取多头投机交易行为，即买进一定数量的8月份黄金期货合约。如果8月份的黄金期货价格的确如投机者所预料的那样上涨了，投机者可以在黄金期货价格上涨到一定程度之后将事先买进的黄金期货合约加以卖出赚取价差盈利。但是，如果价格没有如投机者所预料的那样上涨，而是出现下跌，投机者就只好要面对损失。因此，单向黄金期货投机交易风险很大。行情看准了，投机者可以大赚一笔；行情看错了，投机者就要遭受巨大损失。而黄金期货套利交易不同，它是从两个不同的期货合约彼此间相对的价格差异中套取利润，风险相对要小得多。因为，在黄金期货套利交易中，交易结果不取决于某一种黄金期货合约绝对价格的变化，而是两种不同的黄金期货合约之间的相对价格的变动。这样，行情看准确了，投机者可以多赚一笔；行情看错了，风险也很少。
例如，某投机者做香港期货交易所的黄金期货套利交易。是年9月，在分析黄金期货价格的变化之后发现，香港期货交易所10月份的黄金期货价格比12月份的黄金期货价格上涨得快一些，但是又不能确保这种势头会不会保持下去，于是，决定做黄金套利交易以控制风险。9月5日，10月份到期的黄金期货价格是300美元／盎司，12月份到期的黄金期货价格是310美元／盎司。