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(2009-04-04)
(一)掌握资产的风险与收益的含义
(二)掌握资产风险的衡量方法
(三)熟悉风险偏好的内容
本节具体内容:
一、资产的收益与收益率
1、资产的收益,是指资产的价值在一定时期的增值。一般情况下,有两种表述资产收益的方式:
(1)以金额表示,称为资产的收益额;资产的收益额通常来源于两个部分:
一定期限内资产的现金净收入:如利息、红利或股息收益
期末资产的价值(或市场价格)相对于期初价值 (或市场价格)的升值:资本利得
(2)以百分比表示;称为资产的收益率或报酬率。包括利(股)息的收益率和资本利得的收益率
注意:
①收益率便于不同规模下资产收益的比较和分析
②收益率是相对特定期限的,大小要受计算期限的影响,但计算期限不一定是一年,对于计算期间短于或长于一年的资产,在计算收益率时一般要将不同期限的收益率转化为年收益率。
一般情况下,如果不作特殊说明的话,资产的收益均指资产的年收益率。
单期资产收益率=资产的收益额÷期初资产的价值(价格)
=(利息或股息收益+资本利得)÷期初资产的价值(价格)
=利息或股息收益率+资本利得收益率
教材例2-1:某股票一年前的价格为10元,一年中的税后股息为0.25,现在的市价为12元,在不考虑交易费用的情况下,一年内该股票的收益率是多少?
一年中的收益额=0.25+(12-10)=2.25元
股票的收益率=2.25÷10=22.5%
股利收益率是2.5%,利得收益率为20%。
2、资产收益率的类型
(1)实际收益率――已经实现的或者确定可以实现的资产收益率
(2)名义收益率――在资产合约上标明的收益率,如借款协议上的借款利率
(3)预期收益率――期望收益率,是指在不确定条件下,预测的某资产可能实现的收益率。