企业状况与经营成果分析
lzl02092 掌握企业状况与经营成果分析
一、盈利能力分析
在分析企业盈利能力时，应当排除以下项目：(1) 证券买 卖等非正常经营项目;(2) 已经或将要停止的营业项目;(3) 重大事故或法律更改等特别项目;(4) 会计准则或财务制度变更带来的累积影响等因素。
反映企业盈利能力的指标通常使用的主要有：(1)净资产收益率(2)总资产报酬率
( 一 ) 净资产收益率
净资产收益率是指企业本期净利润和净资产的比率，是反映企业盈利能力的核心指 标。该指标越高，净利润越多，说明企业盈利能力越好。
净资产收益率=净利润/平均净资产
式中 :
(1) 净利润是指企业当期税后利润
(2) 净资产是指企业期末资产减负债后的余额
(3) 平均净资产 =( 期初净资产 期末净资产 )/2 。
指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收人和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。
影响净资产收益率的因素主要有：(1) 产品的价格;(2) 单位成本的高低;(3) 产品的产量和销售的数量; (4) 的资金占用量的大小
( 二 ) 总资产报酬率
总资产报酬率是指企业运用全部资产的收益率 , 它反映企业全部资产运用的总成果。
总资产报酬率 = 息税前利润总额 / 平均资产总额
(1) 息税前利润总额 = 利润总额十利息支出 ;
(2) 平均资产总额 =( 期初资产总额十期末资产总额 )/2 。
总资产报酬率反映公司资产的利用效率，是个综合性很强的指标。该指标越高，表明企业资产的利用效率越高，同时也意味着企业资产的盈利能力越强，该指标越高越好。
二、营运能力分析
企业运营能力的比率主要包括 :
(1) 总资产周转率
(2) 流动资产周转率
(3) 存货周转率
(4) 应收账款周转率等。
( 一 ) 总资产周转率
总资产周转率是指企业在一定时期内主营业务收入净额与总资产平均余额之间的比率。
总资产周转率 ( 次 )=主营业务收入净额/平均资产总额
总资产周转率指标反映了企业全部资产的利用效率以及资产总额的周转速度。周转越快，反映企业销售能力越强。
总资产周转率的大小主要取决于两个因素：(1) 流动资产周转率;(2) 流动资产占总资产的比重。
( 二 ) 流动资产周转率
流动资产周转率是指企业在一定时期内主营业务收入净额与全部流动资产平均余额之间的比率 , 通常用周转次数和周转天数来表示。
流动资产周转次数 = 主营业务收入净额/平均流动资产余额
流动资产周转天数 = 计算期天数/ 流动资产周转次数
或 =( 平均流动资产余额×计算期天数 )/主营业务收入净额
流动资产在一定时期的周转次数越多，也即每周转一次所需要的天数越少，表明周转速度越快，流动资产营运能力就越好;反之，表明周转速度越慢，流动资产营运能力就越差。
( 三 ) 存货周转率
存货周转率指标有存货周转次数和存货周转天数两种形式。
存货周转次数 = 主营业务戚本/存货平均余额
存货周转天数 = 计算期天数/存货周转次数
或 =( 计算期天数×存货平均余额 )/主营业务成本
一般情况下，存货周转率越高、周转天数越 短，说明该指标越好，它表明企业存货周转速度快，经营效率高，库存存货适度;周转率低或者下降，周转天数长，则可能意味着企业存货中残次品的增加，这样就会增大企业在存货方面的投资，同时也增大了企业的经营风险。提高存货周转率可提高企业的变现能力，而存货周转速度越慢则企业的变现能力越差。
( 四 ) 应收账款周转率
应收账款周转率是指企业在某一时期除销收入净额和同期应收账款平均余额之间的比率，通常用应收账款周转次数和应收账款周转天数两种形式来表示。
应收账款周转率 ( 周转次数 )= 主营业务收入净额/应收账款平均余额
应收账款周转天数=计算期天数/应收账款周转次数
或应收账款周转天数=应收账款平均余额/主营业务收入净额×计算期天数
“计算期天数”，全年按 360 天计算，全季按 90天计算，全月按 30 天计算。
一般认为应收账款周转率越高、周转天数越短越好，它表明企业应收账款收回速度快，这样一方面可以节约资金 , 同时也说明企业信用状况好，不易发生坏账损失。
影响应收账款周转率正确计算的因素主要有 :
(1) 季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况
(2) 大量使用分期收款结算方式
(3) 大量地使用现金结算的销售
(4) 年末销售大量增加或年末销售大幅度下降。
三、偿债能力分析
企业偿债能力的比率主要有 :
(1) 资产负债率
(2) 速动比率
(3) 流动比率。
( 一 ) 资产负债率
资产负债率是指企业负债总额对资产总额的比率关系 , 它既能反映企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，也能反映企业经营风险的程度，是综合反映企业偿债能力的重要指标。
资产负债率 = 负债总额/资产总额
从企业债权人角度看，资产负债率越低，说明企业偿债能力越强，债权人的权益就越有保障
从企业所有者和经营者角度看，通常希望该指标高些 , 这样一方面有利于筹集资金扩大企业规模 .另一方面有利于利用财务杠杆增加所有者获利能力。但资产负债率过高，反过来又会影响企业的筹资能力。一般地说 , 该指标为 50% 比较合适，有利于风险与收益的平衡。
( 二 ) 速动比率
速动比率是指企业的速动资产与流动负债之间的比率关系 , 是衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。
速动比率 = 速动资产/流动负债
速动资产是指能够迅速变现为货币资金的各类流动资产，它通常有两 种计算方法 :
速动资产 = 流动资产一存货
速动资产 = 货币资金 短期投资 应收票据 应收账款 其他应收款
在企业不存在待摊费用和其他流动资产项目时，这两种方法的计算结果应一致。否则，用第二种方法要比第一种方法准确。
速动比率是反映企业对短期债务偿付能力敏感性的指标。经验认为，速动比率为 1 就说明企业有偿债能力，低于 1 则说明企业偿债能力不强，该指标越低，企业的偿债能力越差。
影响速动比率可信性的重要因素是应收款账的变现能力。
( 三) 流动比率
流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。
流动比率 = 流动资产÷流动负债 02102092-14)
一般来说，生产企业合理的最低流动是2 。
一般情况下影响流动比率的主要因素有：(1) 营业周期;(2) 流动资产中应收账款和存货的周转速度
四、发展能力分析
企业发展能力的指标主要有：(1) 销售( 营业)增长率;(2) 资本积累率
( 一 ) 销售(营业)增长率
销售(营业)增长率是指企业本年销售(营业)收入增长额同上年销售(营业)收入总额的比率。
销售 ( 营业 ) 增长率=本年主营业务收入增长额/上年主营业务收入总额
该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志，也是企业扩张资本的重要前提。
该指标若大于零，表明企业本年的销售(营业)收入有所增长，指标值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好;反之则说明企业市场份额萎缩。
( 二 ) 资本积累率
资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率。
资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益
该指标体现了企业资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标，也是企业扩大再生产的源泉。资本积累率反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越大;该指标如为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者权益受到损害，应予以充分重视。
资金成本及其计算
1z102100 筹资管理
企业资金来源主要由两部分组成 : 一是所有者投资,这部分资金形成企业的自有资金;另一部分是通过不同筹资渠道筹集的借人资金。
1z102101熟悉资金成本及其计算
一、资金成本的概念
( 一 ) 概念
资金成本是指企业为了取得资金而必须付出的代价。资金成本包括资金筹集费和资金使用费两部分。
资金筹集费是指在资金筹集过程中支付的各项费用。如银行的借款手续费，发行股票、债券支付的印刷费、代理发行费、律师费、公证费、广告费等。
资金使用费是指占用资金支付的费用。如股票的股利、银行借款利息和债券利息等。
资金成本可分别用绝对数和相对数来表示。
资金成本率简称资金成本，在不考虑时间价值的情况下，资金成本率是指资金的使用费占筹资净额的比率。
资金成本率=资金使用费用/(筹资总额—筹资费用 )
( 二 ) 主要作用表现
1. 选择资金来源、确定筹资方案的重要依据
2. 资金成本是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准
3. 资金戚本是评价企业经营成果的尺度
二、影响资金成本的因素
从筹资者角度来看，资金成本即是为获得资金所必须支付的最低价格，而从投资者角度来看，资金成本提供了资金所要求的最低收益率。
资金成本受到无风险收益率和风险报酬率两方面的影响。
无风险收益率是影响资金成本的外部客观因素，它主要受资本市场供求关系和社会通货膨胀水平的影响。
风险报酬率的高低取决于投资者投资的风险程度。投资风险越大，投资者要求的投资回报就越高。投资风险主要是指融资公司的经营风险和财务风险。
此外，企业的融资规模和资本市场的条件也是影响企业资金成本的因素。
三、资金成本的计算
( 一 ) 个别资金成本的计算
个别资金成本是指使用各种长期资金的成本，包括长期借款戚本、债券成本、普通股成本和留存收益成本。前两种为债务资金成本，后两者为权益资金成本。
1. 债务成本的计算
借助债券收益率估价模型确定债务的成本。
2. 留存收益成本的计算
计算方法通常有：股利增长模型法、资本资产定价模型法和风险溢价法。
3. 普通股成本的计算
( 二 ) 加权平均资金成本
加权平均资金成本也称综合资金成本，是指企业以个别资金成本为基数，以各种来源资本占全部资本的比重为权数计算以各种方式筹集的全部长期资金的总成本
短期筹资的特点与方式
1z102102 熟悉短期筹资的特点与方式
短期筹资是指为满足公司临时性流动资产需要而进行的筹资活动。一般是通过流动负债方式取得，因此，短期筹资亦可称为流动负债筹资或短期负债筹资。
最主要的形式是商业信用和短期借款。
一、商业信用筹资
商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款的方式进行购销活动所形成的借贷关系，它是企业之间的一种直接信用关系。商业信用的形式主要包括：应付账款、应付票据、预收账款。
( 一 ) 应付账款
应付账款即除购商品，是一种最典型、最常见的商业信用形式。
不提供现金折扣“net45”，是指在 45 天内按发票金额付款。
提供现金折扣“2/10 、 1/20 、 n/30”表示 , 信用期为 30 天，在信用期间 10 天内付款可享受 2% 的折扣，20 天内付款可享受 1% 的折扣，超过 20 天则全额付款。
( 二 ) 预收账款
预收账款是指卖方企业在交付货款之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。 预收账款也是一种典型的商业信用形式。
( 三 ) 应付票据
应付票据是指购销双方按照购销合同进行商品交易，因延期付款而签发的，反映债权债务关系的一种信用凭证。对于付款方而言是一种短期融资方式。应付票据的利率一般比银行借款的利率低。
二、短期银行借款
短期银行借款一般分为无担保借款和担保借款两大类。
( 一 ) 无担保借款
无担保借款是指企业凭借自身的信誉从银行获得贷款。
在贷款条件中涉及以下信用条件。
1. 信贷额度。信贷额度即贷款限额 , 是借款企业与银行之间正式或非正式协议规定的允许借款企业向银行借款的最高限额。如果借款企业超过规定限额继续向银行借款 , 银行则停止办理借款。
2. 周转信贷协议。周转信贷协议是指银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协议。在协议的有效期内 , 只要企业的借款总额未超过最高限额 , 银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享用周转信贷协议 , 通常要对贷款限额的未使用部 分付给银行一笔承诺费。
3. 补偿性余额。补偿性余额是指银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借 用额的一定百分比 ( 通常为 10%_20%) 计算的最低存款余额。
4. 偿还条件
5. 其他承诺。
( 二 ) 担保借款
担保借款是指以一定的财产做抵押或以一定的保证人做担保为条件所取得的借款。
( 三) 短期银行借款利息的支付方式
1. 收款法。收款法又称利随本请法 ,
2. 贴现法。
3. 加息法。
三、短期筹资策略
( 一 ) 流动资产组合策略
企业的流动资产一般分为临时性资产 ( 波动性流动资产 ) 和永久性资产两部分。
企业的资本也分为临时性资本需求和永久性资本需求两部分。
一般情况下，临时性资本需求通过短期负债筹资来解决，永久性资本需通过长期负债和股权资本筹资来解决。
1. 对临时性和永久性流动资产的筹资策略一般有以下三种类型。
(1) 稳健型筹资策略
稳健型筹资策略是一种较为谨慎的筹资策略。企业的长期资本不但能满足永久性资产的资本需求，而且还能满足部分短期或临时性流动资产的资本需求。
稳健型策略的主要目的是规避风险。采取这一策略 , 企业短期负债比例相对较低 , 其优点是可增强企业的偿债能力 , 降低利率变动风险。但这种策略会使企业的资本成本增加 , 利润减少;如用股权资本代替负债，还会丧失财务杠杆利益 , 降低股东的收益率。
(2) 激进型筹资策略
激进型筹资策略是一种扩张型筹资策略 , 企业长期资本不能满足永久性资产的资本需求 , 要依赖短期负债来弥补。此策略的主要目的是追求高利润。采取这种策 略 , 一方面降低了企业的流动比率 , 加大了偿债风险 , 另一方面短期负债筹资利率的多变 性又增加了企业盈利的不确定性。
(3) 折中型筹资策略
折中型筹资策略是一种介于上述两者之间的一种筹资策略。企业的长期资本正好满足
永久性资产的资本需求量 , 而临时性流动资产的资本需要则全部由短期负债筹资解决。这种策略一方面可以减少企业 到期不能偿债风险 , 另一方面可以减少企业闲置资本占用量 , 提高资本的利用效率。
2. 在选择组合策略时 , 还应注意以下几个问题。
(1) 资产与债务偿还期相匹配。
(2) 净营运资本应以长期资本来源来解决。
(3) 保留一定的资本盈余。
( 二 ) 短期负债各项目的组合策略
短期负债各项目的组合策略主要是根据生产经营的规律性，合理安排短期银行借款、应付账款、应付票据的借款期限、还款期限和支用期限。
长期筹资的特点与方式
1z102103 熟悉长期筹资的特点与方式
一、长期负债筹t资
(一) 长期借款
1. 企业取得长期借款的条件
企业在申请贷款时应具备的条件包括 : (1) 独立核算、自负盈亏、有法人资格;(2) 经 营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围;(3) 借款企业具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的经济实力;(4)具有偿还贷款的能力;(5) 财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益以及企业经济效益良好;(6) 在银行设有账户 , 办理结算。
2. 长期借款的保护性条款
(1) 一般性保护条款 :
主要内容包括 : ①对借款企业流动资金保持量的规定;②对支付现金股利和回购股票的限制;③对资本支出规模的限制;④限制其他长期债务。
(2) 例行性保护条款 :
主要内容包括 : ①借款企业定期向银行提交财务会计报告;②不准在正常情况下出售较多资产;③如期缴纳税金和清偿其他到期债务;④限制租赁固定资产的规模;⑤不准以任何资产作为其他承 诺的担保或抵押;⑥不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负债。
(3) 特殊性保护条款 :
主要内容包括 : ①贷款专款专用;②不准企业投资于短期内不能收回资金的项目;③限制企业高级职员的薪金和资金总额; ④要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务;⑤要求企业主要领导人购买人身保险。
3. 长期借款的利率
(1) 固定利率。
(2) 变动利率。在长期借款的期限内，利率可定期 ( 每半年或一年 ) 根据金融市场的行情调整一次。
(3) 浮动利率。按资金市场变动情况随时调整的利率。
( 二 ) 长期债券筹资
1. 企业长期债券筹资的条件
包括 :
(1) 股份有限公司的净资产额不低于人民币3000 万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元
(2) 累计债券总额不超过公司净资产额的 40%
(3) 最近 3 年平均可分配利润足以支付公司债券 1 年的利息
(4) 所筹集资金的投向符合国家产业政策BTJ;kgV\iU4uMWsb(本 文来 源于 3COME考试频道工程考试注册建造师 htTP://WWw.reader8.com/exam/]BTJ;kgV\iU4uMWsb
(5) 债券的利率不得超过国务院限定的利率水平
3. 债券的发行价格
(1) 平价 : 当票面利率与市场利率一致时 , 以债券的票面金额为发行价格
(2) 溢价 : 当票面利率高于市场利率时 , 以高于债券票面金额的价格为发行价格
(3) 折价 : 当票面利率低于市场利率时 , 以低于债券票面金额的价格为发行价格
4. 债券的信用等级
根据中国人民银行的有关规定，凡是向社会公开发行的企业债券，需要由经中国人民银行认可的资信评级机构进行评信。
( 三 ) 租赁筹资
1. 租赁的含义
租赁可以分为经营租赁和融资租赁两种。
经营租赁是传统的租赁，指出租人为满足承租人对资产的临时性需要，将所拥有设备的使用权在一定期限内让渡给承租人，并向承租人收取租金 , 期满后收回设备使用权的经营行为。
融资租赁是指承租人向出租人支付租金，获取设备的使用权以及与所有权相关的受益权 , 并承担相关的戚本，同时承租人对租赁取得设备按照固定资产计提折旧，租赁期满设备一般归承租人所有的租赁行为。
将租赁作为一种筹资方式 , 主要是针对融资租赁而言的。
融资租赁优点主要有 :
(1) 融资租赁是一种融资与融物相结合的筹资方式，能够迅速获得所需长期资产的使用权
(2)可以避免长期借款筹资所附加的各种限制性条款 , 具有较强的灵活性
(3)可以减少设备引进费 , 从而降低设备取得成本
(4) 租赁费以及融资租赁设备的折旧费均可在税前支付 , 可以减轻所得税负担
2. 融资租赁的主要特征
(1)租赁资产的收益和风险由承租人承受
(2) 租赁的期限较长 , 一般会超过租赁资产寿命的一半
(3) 租金与租赁资产的价值接近
(4) 承租人通常负责租赁资产的折旧计提和日常维护
(5) 承租人可以在租赁期满后廉价购买租赁资产
(6) 租赁合同稳定，非经双方同意，中途不可撤销
(7) 一般是先由承租人向出租人提出租赁申请，出租人按照承租人的要求引人资产，再交付承租人使用。
3. 融资租赁的租金
融资租赁的租金包括三大部分。
(1) 租赁资产的成本 :由资产的购买价、运杂费、运输途中的保险费等项目构成
(2) 租赁资产的成本利息
(3) 租赁手续费 : 包括出租人承办租赁业务的费用以及出租人向承租人提供租赁服务所赚取的利润
( 四 ) 可转换债券筹资
是一种允许持有人在规定的时间内按规定的价格转换为发行公司或其他公司普通股股票的有价证券。
目前我国只有上市公司和重点国有企业具有发行可转换债券的资格。
二、长期股权筹资
( 一 ) 优先股筹资
优先股股票是一种兼具普通股股票和债券特点的一种有价证券。
1. 优先股的特征
(1) 优先股较普通股而言具有一定的优先权。优先股股息分配先于普通股红利分配;优先股股东对公司剩余财产的求偿权虽在债权人之后但先于普通股股东，其求偿额为优先股的票面价值加累计未支付的股利。
(2) 优先股股息率是固定的。但具有很大的灵活性。当公司无利润或利润不足时，可不支付，以后也不一定补偿。这与债券有着根本性的区别。另外，债券债息在税前支付，而优先股股息在税后分配，没有抵减所得税的作用。
2. 优先股筹资的优点
(1) 优先股是公司的永久性资金。极大地减轻了公司的财务负担。
(2) 优先股的股利标准是固定的 , 但支付却有一定的灵活性。
(3) 优先股的发行不会改变普通股股东对公司的控制权
(4) 发行优先股能提高公司的举债能力。
( 二 ) 普通股股票筹资
1. 普通股股票是股份有限公司发行的无特别权利的股份，是最基本的、标准的股票。
股份公司申请股票上市的目的主要包括 :(1) 实现资本大众化，分散风险;(2) 提高股票的流动性和变现能力;(3) 提高企业的信誉度 , 便于筹措新的资金;(4)提高公司的知名度，树立良好的公司形象 ;(5) 便于确定公司的价值。
股票上市条件 ,包括 :
(1) 股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行
(2) 公司股本总额不少于人民币 3000 万元
(3)发行的股份达到公司股份总数的25% 以上;股本总额超过人民币4亿元的公开发行比例为 10% 以上
(4) 公司最近 3 年无重大违法行为 , 财务会计报告元虚假记载
2. 普通股筹资与负债筹资方式相比具有如下的优点 :
(1) 普通股没有到期日，是公司的一种永久性资金
(2)普通股没有固定的股利负担
(3) 普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，能够反映公司的实力，增强公司的举债能力
(4)通过发行可以起到对外宣传的作用，从而扩大公司的影响 , 提高了公司的信誉和知名度
( 三 ) 认股权证筹资
认股权证是指由发行人所发行的附有特定条件的一种有价证券 , 它允许持有人按某一特定价格在规定的期限内购买既定数量的标的资产。
从本质上看 , 认股权证的交易是一种期权的买卖 , 是以股票或其他证券为标的物的一种长期买进期权。
现金和有价证券的财务管理
1z102110 流动资产财务管理
1z102111 掌握现金和有价证券的财务管理
一、现金管理的目标和内容
包括 : 库存现金、各种形式的银行存款、银行本票、银行汇票等。有价证券是现金的品种转换形式，是现金替代品，被视为“现金”的一部分。
企业置存一定数量现金主要是为了满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。
交易性需要是指日常业务现金支付的需要。
预防性需要是指预防发生意外的支付。
投机性需要是指置存现金用于不寻常购买机会的需要。
但是如果企业置存过量的现金，会增大机会成本
企业现金管理的内容主要包括 : 目标现金持有量的确定、现金收支日常管理和闲置现金投资管理。
二、目标现金持有量的确定
确定现金持有量可采用下列的几种方法。
( 一 ) 成本分析模式
是通过分析持有现金的成本 , 寻找持有成本最低的现金持有量。
企业持有现金的成本主要包括三部分。
1. 机会成本：现金持有量越大 , 机会成本越高。
2. 管理成本：现金管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系
3. 短缺成本：现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升
( 二 ) 存货模式
存货模式可用来解决企业现金在一定时期内最佳变现次数问题。
持有现金就丧失了投资于证券所得相应利息，我们称之为置存成本。置存成本是一种机会成本。
降低置存成本，就要降低现金持有量，加大证券变现次数，而证券每次变现又要支付各种佣金和于续费等。即交易 成本。企业置存成本与交易成本变化相反。置存成本随着现金持有量的增大而增大 , 交易 成本却随着现金持有量的增大而减少。企业现金持有成本等于置存成本与交易成本之和。
现金持有成本=现金置存成本 现金交易成本=现金平均置存量×有价证券利率 变现次数×每次交易成本
最佳现金持有量是机会成本与交易成本相等时的现金持有量。
( 三 ) 随机模式
随机模式是根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围 , 即现金持有量的上限和下限 , 并将现金量控制在这一范围之内。
三、现金收支管理
( 一) 加速收款，主要指缩短应收账款的时间。
( 二 ) 力争现金流量同步
( 三 ) 合理使用现金浮游量
现金浮游量是企业账面现金余额与银行账户上存在余额之间的差额。
( 四 ) 推迟应付款的支付
四、闲置现金投资管理
企业现金管理的目的首先要保证正常经营业务需求，其次才考虑闲置现金的投资收益。因此企业闲置现金只能投资于流动性强、风险低、交易期限短的金融工具中，以满足现金的持有动机。
应收账款的财务管理M;8EeqX!1 .pYFc ( 3COME考试频道 工程考试注册建造师 )M;8EeqX!1 .pYFchTTp://wWw.reader8.com/exam/
1z102112 掌握应收账款的财务管理
一、应收账款非正常增长对企业的影响
1. 造成企业资产虚肿。
2. 造成企业资金周转不畅，运转不灵。
3. 加重了企业的负担，造成企业财务状况恶化。
二、应收账款的成本
应收账款的成本主要包括：机会成本
管理成本
坏账成本
( 一 ) 机会成本
应收账款的机会成本一般按有价证券利息率计算。
( 二 ) 管理成本
主要包括 : 对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收账费用、收集相关信息的费用等。
( 三 ) 坏账成本
应收账款的坏账成本一般与应收账款的额度成正比。
三、商业信用与信用条件
( 一 ) 信用标准
信用标准是指客户获得企业的交易信用所应具备的条件。企业信用标准定得较高，可以减少坏账损失，降低应收账款成本，但同时会丧失一部分来自信用较差客户的销售利润。
常用的是 5c 评 估法 ( 或 5c 评估系统 ) 和信用评分法。
5c 评估法，具体内容如下。
1. 品质 (character) 。品质指客户的信誉 , 即履行偿债义务的可能性。
2. 能力 (capacity) 。能力指客户的偿债能力。
3. 资本 (capital) 。资本指客户的财务实力和财务状况。
4. 抵押 (collateral) 。抵押指客户拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产。
5. 条件 (conditions) 。条件指可能影响客户付款能力的经济环境。
( 二 ) 信用条件
信用条件是指企业要求客户支付赊销款项的条件 , 主要包括信用期限、折扣期限和现金折扣。
信用期限是企业为客户规定的最长付款时间
折扣期限是为客户规定的可享受现金折扣的付款时间
现金折扣是在客户提前付款时给予的优惠。
如“5/10, n/30” 它规定如果在发票开出后 10 日内付款 , 可享受 5% 的折扣;如果不想取得现金折扣，这笔货款必须在 30 日内付清。其中，30 日为信用期限 , 10 日为折扣期限 ，5%为现金折扣。
四、收账政策
企业要本着所花费的收账费用 必须小于回收的应收账款的收益额的原则 , 权衡收账费用与因此而减少的坏账损失和减少应收账款平均收回日数之间的关系，制定和修改收账政策。
一般而言 , 理想的收账政策应该是那种给企业带来最大收益的政策。
五、应收账款风险防范与控制
1. 建立弥补坏账损失的准备金制度。
2. 做好日常应收账款的核算工作 , 定期与客户对账。
3. 加强账龄分析。
4. 加强对客户偿还能力与信用状况的调查和分析 , 确定客户的信用条件。
5. 制定合理的收账政策。
6. 确定合理的收账程序和讨债方法。催收账款的程序一般是 : 信函通知、电话催收、 派员面谈、法律行动。常见的讨债对策有 : 讲理法、恻隐术法、疲劳战术法、激将法、软硬兼施法等。
存货管理的目的和成本、经济批量
1z102113 掌握存货的财务管理
一、存货管理的概念及作用
存货管理的主要目的是,通过有效的库存管理,控制存货水平,防范断货风险和存货积压风险,降低存货成本,节约资金成本。
二、存货的成本
( 一 ) 取得成本
取得成本是指为取得某种存货而支出的成本,通常用 tga 来表示。取得成本包括订货戚本和购置成本。1. 订货成本
订货成本指取得订单的成本,如办公费、差旅费、邮资、电报、电话费支出。订货成本中有一部分与订货次数无关, 称为订货的固定成本;另一部 分与订货次数有关，称为订货的变动成本。
订货成本= dk/q f1
2. 购置戚本
指存货本身的价值 ,常用数量与单价的乘积来确定。用 u 表示存货的单价，购置成本为 du。
取得成本公式为 :
tca=f1 dk/q d×u
( 二 ) 储存成本
储存成本是指为保持存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息或机会成本、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等 , 通常用 tce 表示。
tcc=f2 k2×q/2
( 三 ) 缺货成本
缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失 , 包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失 ( 还应包括需要主观估计的商誉损失 );如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料中断之急,那么缺货成本表现为紧急额外购入成本 ( 紧急额外购人的开支会大于正常采购的开支 ) 。缺货成本用 tc 表示。
( 四 ) 存货的总成本 存货的总成本是存货的取得成本、储存成本和缺货成本三者之和。
三、存货经济批量
存货相关总成本最低的进货批量称为经济订货批量或经济批量。
【例 lzl02113-1 】见教材215页
存货的资金占用量测定、abc分析法
四、存货资金占用量的测定
存货资金占用量的测定方法包括：周转期法、分析法、比率法和余额法。
( 一 ) 周转期法
计算公式如下：
存货资金占用量=平均每天周转额×周转期
[例 1z102113-2] 见教材215页
( 二 ) 分析法
分析法是以以前年度的合理占用数为基础，分析本年度各项变动因素，加以调整后测定存货资金占用量的方法。
存货资金占用量=(存货上年平均余额-不合理占用)×(1 十本年度生产增长率)×(1-本年度存货周转加速率)
【例 1z102113-3 】见教材215页
( 三 ) 比率法
采用销售收入资金率时
存货资金占用量=本年度销售收入总额×销售收人资金率
销售收入资金率=(上年存货平均余额-不合理占用额)/上年实际销售收入总额×(l 一本年度存货周转加速率)
采用成本资金率时
存货资金占用量=本年度产品成本总额×成本资金率
销售收入资金率=(上年存货平均余额-不合理占用额)/上年产品实际成本总额×(l 一本年度存货周转加速率)
采用利润资金率时
存货资金占用量=本年度销售利润总额×利润资金率
销售收入资金率=(上年存货平均余额-不合理占用额)/上年实际销售利润×(l 一本年度存货周转加速率)
[例1z102113-4] 见教材217页
( 四 ) 余额法
五、存货管理的 abc 分析法
( 一 ) 存货 abc 分析法的概念及作用
又称巴雷托分析法是根据分 析对象在技术或经济方面的主要特征，进行分类排队，分清重点和一般，从而有区别 地确定管理方式的一种分析方法。
存货 abc 分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划分为 a 、 b 、 c 三类，分别实行分品种重点管理、分类别一般控制和接总额灵活掌握的存货管理方法。分类的标准主 要有两个 : 一是金额标准 ; 二是品种数量标准。
a、b、c类存活的不同管理方法
项目
a类存货
b类存货
c类存货
占存货总数量的比例
5%_20%
20%_30%
60%_70%
占存货总价值的比例
60%_80%
15%_30%
5%_15%
控制程度
严格控制
一般控制
粗略控制
制定定额方法
详细计算
根据过去记录
低了就进货
储备情况记录
详细记录
有记录
不设明细账
库存监督方式
经常检查
定期检查
不检查
安全储备
低
较多
灵活
其中 a 类 : 集中主要精力，认真规划经济批量，实施严格控制
b 类 : 根据实际情况采取灵活措施
c 类 : 凭经验确定进货量
建设工程项目总投资的组成
1z103000 建设工程估价
1z103010 建设工程项目总投资
1z103011 掌握建设工程项目总投资的组成
一、建设工程项目总投资的概念
建设工程项目总投资,一般是指进行某项工程建设花费的全部费用。生产性建设工程项目总技资包括建设投资和铺底流动资金两部分;非生产性建设项目总投资则只包括建设技资。
建设投资，由设备共器具购置费、建筑安装汇程费、工程建设其他费用、预备费 (包括基本预备费和涨价预备费 ) 、建设期利息和固定资产投资方向调节税 (目前暂不征) 组成。
工程建设其他费用可分为三类 :
第一类是土地使用费 , 包括土地征用及迁移补偿费 和土地使用权出让金
第二类是与项目建设有关的费用，包括建设管理费、勘察设计费、 研究试验费等
第三类是与未来企业生产经营有关的费用 , 包括联合试运转费、生产准备费、办公和生活家具购置费
铺底流动资金是指生产性建设工程项目为保证生产和经营正常进行，按规定应列入建设工程项目总投资的铺底流动资金。一般按流动资金的 30% 计算。
建设投资可以分为静态投资部分和动态投资部分。
静态投资部分由建筑安装工程费、设备工器具购置费、工程建设其他费和基本预备费构成。
动态投资部分包括涨价预备费、建设期利息 和固定资产投资方向调节税。
二、建设工程项目总投资组成表
建设工程项目总投资组成表
建
设
工
程
项
目
总
投
资
建设投资
第一部分
工程费用
建筑安装工程费
设备、工器具购置费
第二部分
工程建设其他费用
土地使用费
建设管理费
可行性研究费
研究试验费
勘察设计费
环境影响评价费
劳动安全卫生评价费
场地准备及临时设施费
引进技术和进口设备其他费
工程保险费
特殊设备安全监督检验费
市政公用设施建设及绿化补偿费
联合试运转费
生产准备费
办公和生活家具购置费
第三部分
预备费
基本预备费
涨价预备费
建设期利息
固定资产投资方向调节税(暂停征收)
流动资产投资—— 铺底流动资金
设备及工器具购置费的组成
1z103012 掌握设备及工器具购置费的组成
一、设备购置费的组成和计算
设备购置费是指为建设工程项目购置或自制的达到固定资产标准的设备、工具、器具的费用。设备购置费包括设备原价和设备运杂费 , 即 :
设备购置费 = 设备原价或进口设备抵岸价十设备运杂费
式中 , 设备原价系指国产标准设备、非标准设备的原价。
设备运杂费系指设备原价中未包括的包装和包装材料费、运输费、装卸费、采购费及仓库保管费、供销部门手续费等。如果设备是由设备成套公司供应的，成套公司的服务费也应计入设备运杂费中。
( 一 ) 国产标准设备原价
计算设备原价时 , 一般按带有备件的出厂价计算。
( 二 ) 国产非标准设备原价
非标准设备原价计算方法有：成本计算估价法、系列设备插入估价法、分部组合估价法、定额估价法等。但无论哪种方法都应该使非标准设备计价的准确度接近实际出厂价。
( 三 ) 进口设备抵岸价的构成及其计算
进口设备抵岸价是指抵达买方边境港口或边境车站，且交完关税以后的价格。
1. 进口设备的交货方式分为内陆交货类、目的地交货类、装运港交货类。
装运港交货类即卖方在出口国装运港完成交货任务。主要有装运港船上交货价 (fob)，习惯称为离岸价; 运费在内价 (cfr);运费、保险费在内价 (clf)，习惯称为到岸价。
采用装运港船上交货价 (fob) 时卖方的责任是 : 负责在合同规定的装运港口和规定的期限内 , 将货物装上买方指定的船只 , 并及时通知买方;负责货物装船前的一切费用和风险;负责办理出口手续;提供出口国政府或有关方面签发的证件;负责提供有关装运单据。
买方的责任是 : 负责租船或订舱，支付运费 , 并将船期、船名通知卖方;承担货物装船后的一切费用和风险;负责办理保险及支付保险费，办理在目的港的进口和收货手续;接受卖方提供的有关装运单据，并按合同规定支付货款。
2. 进口设备抵岸价的构成
进口设备如果采用装运港船上交货价 (fob) , 其抵岸价构成为 :
进口设备抵岸价 = 货价 国外运费十国外运输保险费十银行财务费 外贸手续费十进口关税十增值税十消费税十海关监管手续费
(1) 进口设备的货价 : 货价 = 离岸价 (fob 价)×人民币外汇牌价
(2) 国外运费 :国外运费 = 离岸价×运费率
或：国外运费 = 运量×单位运价
(3) 国外运输保险费 : 国外运输保险费 =( 离岸价十国外运费 )×国外运输保险费率
(4) 银行财务费 : 银行财务费 = 离岸价×人民币外汇牌价×银行财务费率
(5) 外贸手续费 :外贸手续费=进口设备到岸价×人民币外汇牌价×外贸于续费率
式中 , 进口设备到岸价(clf) = 离岸价 (fob) 十 国外运费十国外运输保险费
(6) 进口关税: 进口关税=到岸价×人民币外汇牌价×进口关税率
(7) 消费税：
(8) 增值税：进口产品增值税额 = 组成计税价格×增值税率
组成计税价格=到岸价×人民币外汇牌价十进口关税十消费税
增值税基本税率为 17%
(9) 海关监管手续费 = 到岸价×人民币外汇牌价×海关监管手续费率
全额收取关税的设备 , 不收取海关监管手续费。
( 四 ) 设备运杂费
1. 设备运杂费的构成
(1) 国产标准设备由设备制造厂交货地点起至工地仓库 ( 或施工组织设计指定的需要安装设备的堆放地点 ) 止所发生的运费和装卸费。
进口设备则由我国到岸港口、边境车站起至工地仓库 ( 或施工组织设计指定的需要安装设备的堆放地点 ) 止所发生的运费和装卸费。
(2) 在设备出厂价格中没有包含的设备包装和包装材料器具费
(3) 供销部门的手续费
(4) 建设单位 ( 或工程承包公司 ) 的采购与仓库保管费。
2. 设备运杂费的计算
设备运杂费 = 设备原价×设备运杂费率
二、工具、器具及生产家具购置费的构成及计算
工器具及生产家具购置费是指新建项目或扩建项目初步设计规定所必须购置的不够固定资产标准的设备、仪器、工卡模具、器具、生产家具和备品备件的费用。
工器具及生产家具购置费 = 设备购置费×定额费率
土地使用费、与项目建设有关的其他费用
1z103013 掌握工程建设其他费的组成
第一类为土地使用费; 第二类是与项目建设有关的费用;第三类是与未来企业生产和经营活动有关的费用。
一、土地使用费
( 一 ) 农用土地征用费
农用土地征用费由土地补偿费、安置补助费、土地投资补偿费、土地管理费、耕地占用税等组成
征用耕地的补偿费用包括土地补偿费、安置补助费以及地上附着物和青茵的补偿费。
1. 征用耕地的土地补偿费 , 为该耕地被征用前三年平均年产值的 6—10 倍。
2. 征用耕地的安置补助费 ,每一个 需要安置的农业人口的安置补助费标准，为该耕地被征用前三年平均年产值的 4—6 倍，最高不得超过被征用前三年平均年产值的 15 倍。
( 二 ) 取得国有土地使用费
取得国有土地使用费包括 : 土地使用权出让金、城市建设配套费、拆迁补偿与临时安置补助费等。
二、与项目建设有关的其他费用
( 一 ) 建设管理费
指建设单位从项目筹建开始直至工程竣工验收合格或交付使用为止发生的项目建设管理费用。包括 :
1. 建设单位管理费
建设单位管理费是指建设单位发生的管理性质的开支。
建设单位管理费=工程费用×建设单位管理费费率
工程费用是指建筑安装工程费用和设备及工、器具购置费用之和。
2. 工程监理费
3. 工程质量监督费
( 二 ) 可行性研究费
( 三 ) 研究试验费
是指为本建设工程项目提供或验证设计数据、资料等进行必要的研究试验及按照设计规定在建设过程中必须进行试验、验证所需的费用。
研究试验费不包括以下项目 :
1. 应由科技三项费用 ( 即新产品试制费、中间试验费和重要科学研究补助费 ) 开支的 项目。
2. 应在建筑安装费用中列支的施工企业对建筑材料、构件和建筑物进行一般鉴定、检查所发生的费用及技术革新的研究试验费。
( 四 ) 勘察设计费
包括 :
1. 工程勘察费 ;
2. 初步设计费 ( 基础设计费 )、施工图设计费 ( 详细设计费 )
3. 设计模型制作费。
( 五 ) 环境影响评价费
( 六 ) 劳动安全卫生评价费
( 七 ) 场地准备及临时设施费
1. 场地准备费是指建设工程项目为达到工程开工条件所发生的场地平整和对建设场地遗留的有碍于施工建设的设施进行拆除清理的费用。
2. 临时设施费是指为满足施工建设需要而供到场地界区的、未列入工程费用的临时水、电、路、信、气等其他工程费用和建设单位的现场临时建 ( 构 ) 筑物的搭设、维修、拆 除、摊销或建设期间租赁费用 , 以及施工期间专用公路或桥梁的加固、养护、维修等费用。此项费用不包括已列入建筑安装工程费用中的施工单位临时设施费用。
新建项目的场地准备和临时设施费应根据实际工程量估算 , 或按工程费用的比例计算。改扩建项目一般只计拆除清理费。
场地准备和临时设施费 = 工程费用×费率 拆除清理费 (1z103013-2)
( 八 ) 引进技术和进口设备其他费
包括
1. 出国人员费用
2. 国外工程技术人员来华费用
3. 技术引进费
4. 分期或延期付款利息
5. 担保费
6. 进口设备检验鉴定费用，这项费用按进口设备货价的 3‰—5‰计算。
( 九 ) 工程保险费
包括建筑安装工程一切险、进口设备财产保险和 人身意外伤害险等。不包括已列入施工企业管理费中的施工管理用财产、车辆保险费。
( 十 ) 特殊设备安全监督检验费
( 十一 ) 市政公用设施建设及绿化补偿费
与未来企业生产经营有关的其他费用
三、与未来企业生产经营有关的其他费用
( 一 ) 联合试运转费
是指新建项目或新增加生产能力的项目 , 在交付生产前按照批准的设计文件所规定的工程质量标准和技术要求 , 进行整个生产线或装置的负荷联合试运转或局部联动试车所发生的费用净支出 ( 试运转支出大于收入的差额部分费用 ) 。
联合试运转费不包括应由设备安装工程费用开支的调试及试车费用 , 以及在试运转中暴露出来的因施工原因或设备缺陷等发生的处理费用。
不发生试运转或试运转收入大于 ( 或等于 ) 费用支出的工程，不列此项费用。
( 二 ) 生产准备费
包括 :
(1) 生产职工培训费。自行培训、委托其他单位培训人员的工资、工资性补贴、职工福利费、差旅交通费、学习资料费、学费、劳动保护费。
(2) 生产单位提前进厂参加施工、设备安装、调试等以及熟悉工艺流程及设备性能等人员的工资、工资性补贴、职工福利费、差旅交通费、劳动保护费等。
( 三) 办公和生活家具购置费
是指为保证新建、改建、扩建项目初期正常生产、使用和管理所必须购置的办公和生活家具、用具的费用。改、扩建项目所需的办公和生活用具购置费，应低于新建项目。
其范围包括办公室、会议室、资料档案室、阅览室、文娱室、食堂、浴室、理发室和单身宿舍。
预备费的组成、建设期利息的计算
1z103014 掌握预备费的组成
预备费包括基本预备费和涨价预备费。
一、基本预备费
基本预备费是指在项目实施中可能发生难以预料的支出，需要预先预留的费用，又称不可预见费。主要指设计变更及施工过程中可能增加工程量的费用。
基本预备费 =( 设备及工器具购置费十建筑安装工程费十工程建设其他费 )×基本预备费率
二、涨价预备费
涨价预备费以建筑安装工程费、设备工器具购置费之和为计算基数。
【例1zl03014 】见教才229页
1z103015 掌握建设期利息的计算
建设期利息是指项目借款在建设期内发生并计人固定资产的利息。计算公式为 :
各年应计利息 =( 年初借款本息累计 本年借款额/2)×年利率 (2103015)
【例 lzl03015 】见教才229页
建筑安装工程费用项目的组成
1z103020 建筑安装工程费用项目的组成与计算
1z103021 掌握建筑安装工程费用项目的组成
建筑安装工程费由直接费、间接费、利润和税金组成
直接费由直接工程费和 措施费组成 , 间接费由规费和企业管理费组成。
直接工程费的组成
1z103022 掌握直接工程费的组成
直接工程费是指施工过程中耗费的构成工程实体的各项费用 , 包括人工费、材料费、施工机械使用费。
一、人工费
人工费是指直接从事建筑安装工程施工的生产工人开支的各项费用，包括以下内容。
1. 基本工资
2. 工资性补贴 : 是指物价补贴 , 煤、燃气补贴 , 交通补贴 , 住房补贴 , 流动施工津贴。
3. 生产工人辅助工资 : 是指生产工人年有效施工天数以外非作业天数的工资，包括：职工学习、培训期间的工资，调动工作、探亲、休假期间的工资 , 因气候影响的停工工资 , 女工哺乳时间的工资 , 病假在六个月以内的工资及产、婚、丧假期的工资。
4. 职工福利费
5. 生产主人劳动保护费：劳动保护用品的购置费及修理费 ,徒工服装补贴、防暑降温费、在有碍身体健康环境中施工的保健费用等。
二、材料费
材料费是指施工过程中耗用的构成工程实体的原材料、辅助材料、构配件、零件、半成品的费用 , 包括：
1. 材料原价 ( 或供应价格 ) 。
2. 材料运杂费 : 是指材料自来源地运至工地仓库或指定堆放地点所发生的全部费用
3. 运输损耗费 : 是指材料在运输装卸过程中不可避免的损耗费用。
4. 采购及保管费 :包 括采购费、仓储费、工地保管费、仓储损耗。
5. 检验试验费 : 是指对建筑材料、构件和建筑安装物进行一般鉴定、检查所发生的费用 , 包括自设试验室进行试验所耗用的材料和化学药品等费用。
不包括新结构、新材料 的试验费和建设单位对具有出厂合格证明的材料进行检验，对构件做破坏性试验及其他特殊要求检验试验的费用。
三、施工机械使用费
是指施工机械作业所发生的机械使用费以及机械安、拆费和场外运费。
1. 折旧费
2. 大修理费
3. 经常修理费
4. 安拆费及场外运费 : 安拆费指施工机械在现场进行安装与拆卸所需的人工、材料、 机械和试运转费用以及机械辅助设施的折旧、搭设、拆除等费用;场外运费指施工机械整体或分体自停放地点运至施工现场或由一施工地点运至另一施工地点的运输、装卸、辅助材料及架线等费用。
5. 人工费 : 指机上司机 ( 司炉 ) 和其他操作人员的工作日人工费及上述人员在施工机械规定的年工作台班以外的人工费。
6. 燃料动力费
7. 养路费及车船使用税、保险费及年检费
