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我以为2008年下半年美国“突然”爆发的金融风暴其实由来已久(06年春季美房市售价止涨转跌即已现先兆)，其本质就是远远超出银行承受能力的信贷投资和消费的失败导致大规模的金融资金链的断裂。
80年代中后期，美“互联网泡沫经济”破灭，对金融、证券领域乃至实体经济冲击很大，经济一度低迷不振。87年(里根第二任内)，格林斯潘就任美联储主席，力主以超低基准利率的金融政策挽救美国经济，基准利率最低降至1%(历史最低)。存贷低利率政策有力地引导民间及银行的大量资金进人投资及流通领域，刺激、推动美国经济蓬勃发展，创造了美国经济近二十年持续稳定增长的奇迹(由于美国经济全球性的强大影响力，中国在这期间内抓住机会迅速完成了主体经济外向型转型，相关产值06年已达GDP六成以上。)，06年GDP已达13.2万亿美元，人均已达44000(43995)美元。百业兴旺，一片欣欣向荣，真是怎一个“热”字了得!
从政府到民间充满了骄傲自豪和雄心壮志，国民信心指数达到极致，认为从此就是天天向上的百年盛世。政府对金融业的风险监管放松到“几至于无”(美国专业人士语)，信用消费和贷款投资者几近疯狂，作为经济繁荣标志的房地产业顺理成章地成为华尔街金融家们和投资者共舞的乐园。房价因需求不断扩大而持续上涨，又反过来刺激着投资者以各种方式融资进行投机性购房，其主要方式就是谋取银行按揭。而银行出于同样心理积极回应，甚至唯恐不及，信用极易获取，资产抵押门槛一降再降，终至提供0抵押购房按揭，银行推出的各种有关购房按揭和信贷的金融产品种类繁多，令人目不暇接。银行间竞争激烈，就恨钱贷不出去。银行的算盘是：房价一路上涨，到时即使尔等还不了钱，我收回房子依然可赚。大家在经济百年好，风险从此无的共识基础上形成“对赌”，雷曼、美林、贝尔斯登及“两房”(美林、美地)等等超大规模银行都是涉足甚深并曾从中大获其利者。
此时，大多数金融机构已竭尽全力运作，自备风险储备大幅缩水，按正常考量已严重违规，根本不足以抗拒风险。华尔街的CEO们对流动紧缩的风险倒也不是没有考虑，但大家都认为1.出现风险的几率很低。2.万一出现，也可通过银行间经常性的临时拆借甚至低价售出抵押房产和“次贷”债券以套现来解决。3.最后不行，还可向“联储”请求援助。有人曾说过，华尔街集中了全世界最聪明的人，但是现在我们看到，贪婪，无法抑制的贪婪，使这些最聪明的人丧失了最起码的理智。如果我们把美国金融业比作一辆正常载重量为10吨，极限载重量为12吨的载重卡车，那么现在的情形就是它正载着15吨的货物在跑，再加一根稻草就可能把它压倒。但现在加上去的远不是一根稻草，而是万钧巨石!这就是07年6月终于出现的“次级抵押贷款”危机。
所谓次级抵押贷款又称“次级按揭贷款”，是指对偿付能力或抵押品价值和变现能力较差的贷款申请人发放的按揭贷款，它一般有三个特点：1，还款风险大，2，利息高于优惠贷款2~3%，3，市场巨大(因为它适合于低收入和中低收入人群，现实中多为少数族裔及经济欠发达地区居民)。大多数人申请“次级购房按揭贷款”并非是为解决住房问题，而属投机行为，即在房价不断上涨的形势下，向银行申请按揭以取得房产的处分权，待房价上涨后售出，以赚取偿还贷款及银行利息后的差额部分。所以，银行的风险在次级贷的申请人，后者的风险在房市，而由于银行和申请人都对房市看好，使得这种在正常情况下完全应拒绝的贷款申请得以实现。
