中国式价值投资 [平装]

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编辑推荐

《中国式价值投资》：
陈志武教授 田劲博士诚意推荐
巴索组合创造中国读本
攻守自如无惧股市动荡

媒体推荐

中国投资市场日益丰富，既有“政策市”的特点，有各国都具备的一般投资规律，如何应对呢？李驰先生作为中国投资行业的老手， 经过多年的努力和经验总结，已经摸索出自己的一套成功投资哲学，并将其总结在这本《中国式价值投资》著作中，跟当今以及未来中国投资者分享，让更多人受益。对于想了解或想深化理解中国投资市场的朋友来说，李驰的这本书值得多读。
　　——耶鲁大学管理学院金融学教授　陈志武
透过本书的肺腑之言，我们感受到的是李驰对不同的、甚至看起来对立的投资理念的融会贯通。“分别心”的舍弃，换来的是对本质的领悟。基于本质，结合实情，才能够因地制宜，真正把所学所知为我所用。
　　——美国晨星公司（Morningstar）亚太区CEO 田劲

作者简介

李驰，内地公认的最成功的私募基金经理之一。投资业绩连续八年跑赢大市，并凭借对市场的敏锐分析，于2007年8月出清持有A股，成功逃顶金融海啸。 个人博客受到同行与普通投资者的广泛追捧。善于将深邃的投资理论、理性的投资行为，以生动清新的比喻、跳跃戏谑的文字，娓娓道来，不愧为投资界的“思考者”与“智者”。 毕业于浙江大学力学系流体力学专业，获硕士学位。1989年南下深圳特区，先后任职于招商局蛇口工业区、中国宝安集团、深业集团、香港怡东国际财务投资有限公司。具有18年国内证券市场投资经验和14年香港金融市场投资经历，见证过多起海内外证券市场发生的金融风波。 现为深圳同威资产管理有限公司创始人、总裁，同威创业投资有限公司创始人、董事。 投资之余，喜爱旅游、潜水，每年用五分之一的时间游历于世界各地。

目录

序一 田劲
序二 高俊
自序
前言投资，千万次的问
第一章 价值投资中国版
Ａ股市场自娱自乐
学习巴菲特的灵魂
求教于索罗斯
领悟价值投机

第二章 寻找更安全的股票
与优秀公司为伍
估值是决定因素
集中投资下重注
不熟不了解不投资
小道内幕不值一听

第三章 “股市不死鸟”的最爱
金融业“弯道超车”
偏好中小型
利空出尽是良机
成长价值两相宜

第四章 动静间捕捉时机
测不准并非不可测
敢当逆向投资者
测得准未必赚得到
定时醒来卖股票

第五章 追随“中国行情”
35年一遇的机会
今非昔比接轨世界
资本流动的主旋律
享受“泡泡浴”

第六章 投资之道与术
别太想着赚快钱
市场走势如大象狂奔
投资如白开水
接近心灵的平静
后记 财富很性感

序言

中国人会“做生意”，两干五百年前就有大家范蠡。“投资”却发达于西方，近几百年弄得世界风生水起，中国人现在几乎是全民皆投资。
用东方的“禅”诠释投资的辩证倒确实入木三分。投资充满禅机。制定投资规划，需要预期经济形势的“远与近”、计划投资周期的“长与短”：投资实践，需要掌握投资组合的“动与静”。获取尽可能多的收益，是人之天性，既想追逐短期机会，又不愿放弃既定的长期战略，可实际情况往往事与愿违。频繁切换热门股、沉迷于市场的短期波动，常使我们左右相顾不暇，结果并未实现既定的目标。看似对立、难以取舍的正反两面，实质上常常是统一的。投资的实质是保障资本的安全。在获取尽可能确定的收益的同时降低风险。比别人更早地发现价值洼地，并使成本具有安全边际，方是盈利之道，才是从整体上把握投资方向的出发点。再成熟的市场，短期波动甚至阶段性背离的情形，也是无法避免的。市场躁动恰如“风”动、“幡”动，它不应打乱全盘投资规划，“心动”，才是拿不住的真正原因。所以，等待是一种征服。静守是一种境界，唯有“心静”，才能于风浪间岿然不动，闲庭信步：以静制动，方能看准良机，动静结合，出奇制胜，得道入禅境。
在中国。许多做投资的人，有意无意间贯通“禅意”，将“禅”与投资结合起来，相得益彰。本书作者李驰先生在多年的实践、领悟后，形成了一套独有的“中国式价值投资”理论，不拘于经典价值投资理论本身，在实践中找到最适合自己的投资方式，亦是禅之意境。
究竟投资为何物，直叫人眷恋如此？“投资”与市场经济同生，伴随实业的兴衰，走过人类几百年的历史长河，在西方源远流长。

后记

写下这个题目的时候，我自己都在笑，又开始可能遭人憎的“风言风语”了。
（一）“知己”难求
五六岁的时候，印象最深的是外公家的江南大院。院落层层叠叠有六七进之深，经常让我转得迷了向。成年后才知道外公是做桐油买卖的，是当时城里数得上名的商人。但我儿时对财富没有一点印象，倒是经常一个人站在空落落的天井里发呆，每当看到苍白的太阳将余晖洒落在窗花上，我的小人影和那些据说是用糯米砌起的墙砖、和追逐着低掠天井飞过的麻雀交织在一起时.我心里就会陡然升起一丝恐惧，这是我在旧宅里印象最深的感受。我不知道这种莫名其妙的恐惧从哪里来，而且几乎从没有停止过。
后来，我到杭州去读书。紧挨着学校的就是非常安静的植物园。我几乎每周都要去那里，或者爬过老和山后的重峦叠嶂到幽幽的灵隐寺。

文摘

插图：





我的判断，依据三个原因。首先，随着世界经济和国内经济的复苏，经济增长逐渐恢复，无论是工业消费还是大众消费，对资源的需求将不断增加。长期而言，资源类属于稀有资源。从供给方面看，生产供给增长速度将小于需求增长速度。供需关系的不平衡，将促使资源价格上涨。
其次，通货膨胀是未来经济不可避免的现象，尽管时间可能并不确定，但难以避免。通胀时期，资源类资产将是受益最大的资产。
第三，全球大宗商品是以美元标价的，长期来看，美元贬值的趋势难改，最终以美元标价的资源类价格就必将上涨。而中国的资源股受惠于人民币升值，因为资源的价格在国际上通常以美元报价，折算为人民币时变相令相关企业收入增多。
所以不论是投资还是投机，资源股都有机会。
在资源股中，我最看好煤炭业及铜业，因为它们都处于供不应求的局面。而钢铁业，则仍有产能过剩的问题，必须等待其行业整合完成后。才能再加以考虑。
目前主要的发电用燃料还是煤炭，市场对煤炭的依赖性比对石油的更高，煤炭需求因素仍然存在。而且.在人民币长远升值的预期下，内地资源价值将会被推高，煤价只会上涨。所以，市场预期中国神华（1088.HK）在今明两年会有稳定的盈利增长：如果煤价上涨，其利润会更乐观。

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