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中国外汇储备投资多样化研究 [平装] |  |
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中国外汇储备投资多样化研究 [平装] | |
![中国外汇储备投资多样化研究 [平装]](http://img.reader8.com/uploadfile/2013/1218/20131218032947345.jpg)
《中国外汇储备投资多样化研究》由中国金融出版社出版。
第一篇 基础篇
1 导论
1．1 问题的提出
1．1．1 中国巨额外汇储备的产生与构成
1．1．2 “高储蓄两难”下巨额外汇储备的困扰
1．1．3 提升外汇储备资产收益受到关注
1．2 外汇储备优化管理成为主题词
1．3 外汇储备优化管理的研究视角与策略空间
1．3．1 外汇储备作为金融资源的投资属性分析
1．3．2 结合需求层次分析的外汇储备全球配置组合
1．3．3 外汇储备多元化的风险管理
1．3．4 在战略性资产配置中实现外汇储备管理的转型
1．4 本书的结构安排、主要内容和创新点
2 关于外汇储备的国内外研究动态评述
2．1 国外研究的沿革与现状
2．1．1 外汇储备适度规模研究
2．1．2 外汇储备需求因素分析
2．1．3 外汇储备结构管理研究
2．1．4 外汇储备增长对经济发展的影响
2．1．5 持有外汇储备的动机与战略考察
2．2 国内研究现状
2．2．1 外汇储备适度规模研究
2．2．2 影响外汇储备规模因素的分析
2．2．3 外汇储备的结构研究
2．2．4 外汇储备的风险与收益研究
2．3 中国外汇储备研究的新进展
2．3．1 巨额储备的成因分析
2．3．2 高额储备的风险防控
2．3．3 储备资产的结构优化
2．3．4 储备管理的体制改革
2．3．5 中国外汇储备研究的趋势评析
3 外汇储备优化管理
3．1 外汇储备优化管理概述
3．1．1 外汇储备管理的内涵
3．1．2 外汇储备管理的阶段性
3．1．3 外汇储备管理的层次选择
3．2 外汇储备规模管理
3．2．1 适度外汇储备规模管理的提出
3．2．2 外汇储备适度规模的含义
3．2．3 影响外汇储备规模的主要因素
3．2．4 外汇储备规模管理的目标、原则和意义
3．3 外汇储备结构管理
3．3．1 外汇储备结构管理的提出
3．3．2 货币储备体系的历史沿革
3．3．3 多元化外汇储备结构的利弊分析
3．3．4 外汇储备结构管理的目标、原则和意义
4 外汇储备投资视角与投资效率
4．1 外汇储备管理的投资视角分析
4．1．1 外汇储备投资管理的目标
4．1．2 外汇储备投资视角分析
4．2 外汇储备投资效率概述
4．2．1 外汇储备投资效率的含义
4．2．2 外汇储备投资效率的特征
4．2．3 外汇储备投资效率的影响因素
4．3 外汇储备投资管理的风险管理框架
4．3．1 建立外汇储备风险管理制度
4．3．2 采取科学的风险控制手段
4．3．3 合理分配外汇储备的运用
4．3．4 外汇储备投资管理的风险管理方式
第二篇 理论与实践篇
5 外汇储备管理理论概述
5．1 外汇储备管理理论的演进
5．1．1 外汇储备规模理论的演进
5．1．2 外汇储备结构理论的演进
5．2 外汇储备规模理论
5．2．1 外汇储备／进口比例(R／M)分析法
5．2．2 成本收益分析法
5．2．3 回归分析法
5．2．4 其他外汇储备规模理论
5．3 外汇储备结构理论
5．3．1 外汇储备币种多元化理论
5．3．2 外汇储备的资产组合理论
6 外汇储备管理体制的国际比较
6．1 资本高速流动条件下外汇储备持有特征
6．1．1 外汇储备持有规模的扩大化
6．1．2 外汇储备全球分布的分歧化
6．1．3 外汇储备持有动机的务虚化
6．1．4 外汇储备持有资产的多元化
6．2 外汇储备管理特征的国际比较
6．2．1 国际货币输出国家及联盟外汇储备管理特征的国际比较
6．2．2 国际货币输入国(地区)外汇储备管理特征的国际比较
6．2．3 其他国家外汇储备管理特征介绍
6．3 一个特殊的分析视角——东南亚国家和地区外汇储备管理模式的比较分析
6．3．1 东南亚国家和地区外汇储备的现状及成因分析
6．3．2 东南亚国家和地区外汇储备的管理模式
6．3．3 东南亚国家和地区外汇储备管理对我国的借鉴意义
7 全球化时代的新型金融危机
7．1 美国金融危机的产生与发展
7．1．1 次级抵押贷款市场的兴起
7．1．2 次级贷款证券化机制
7．1．3 美国次贷危机的爆发
7．1．4 美国金融危机发生的过程
7．2 新型金融危机的特征分析
7．2．1 全球性金融结构失衡
7．2．2 有效性冲突成为金融风险新特征
7．2．3 金融衍生品交易催生新型投资主体
7．3 全球化时代的新型金融危机与外汇储备管理
7．3．1 全球化浪潮的革新与发展
7．3．2 美国金融危机的根源
7．3．3 外汇储备管理与主权财富基金的兴起
7．3．4 次贷危机环境下主权财富基金的发展
8 中国外汇储备的历史沿革与管理现状
8．1 中国外汇储备的历史沿革
8．1．1 1949—1978年较低的外汇储备水平阶段
8．1．2 1979—1981年政局稳定后外汇储备波动阶段
8．1．3 1982—1984年外汇储备小幅度增长阶段
8．1．4 1985—1989年外汇储备减少及恢复阶段
8．1．5 1990—1994年外汇储备成倍增长阶段
8．1．6 1994年汇改以后外汇储备的发展
8．2 中国外汇储备的现状分析
8．2．1 我国外汇储备的状况分析
8．2．2 我国保持大量外汇储备的客观必然性
8．2．3 我国外汇储备持续增长的效应分析
8．3 中国外汇储备管理中存在的问题
8．3．1 我国外汇储备管理中存在的问题
8．3．2 针对存在的问题我国所要采取的具体对策
进入21世纪以来，随着经济全球化和金融国际化的不断深入，世界经济已经进入一个崭新的发展时期。贸易往来的日益频繁和国际资本的迅速流动为各国经济带来更多创造财富的机会，随之而来的许多不稳定因素也加剧了投资的风险。对于我国这样一个处于经济转型中的发展中大国而言，外汇储备肩负着维护国家经济安全与金融稳定，实现国家经济赶超战略和确保国民经济健康发展的重任。2008年中国外汇储备直逼2万亿美元，巨额的外汇储备在提高中国的信用等级和偿付能力的同时，也加大了宏观经济政策内外平衡的压力。鉴于外汇储备管理在维护国家经济安全战略中的特殊作用，特别是面对美国次贷危机的爆发及其所引发的全球金融危机对我国金融稳定所提出的新问题，如何缓解风险的潜在冲击，由相对滞后的单一管理向专业化的多元管理转变，由强调务实功能的消极管理向投资优化的积极管理转变，已成为中国外汇管理机构所面临的艰巨任务。
随着外汇储备投资多样化策略逐渐成为主流，从投资角度分析外汇储备投资多样化问题为我们提供了可行思路。近年来，外汇储备优化管理也成为货币政策和汇率政策有效实施的重要环节。本书作为国家自然科学基金项目——金融稳定约束下从紧货币政策相机抉择运行机制研究（0708073087）和教育部人文社会科学研究项目——汇率利率联动传导与政策协调研究（07JA790047）的阶段性成果，是在经济全球化背景下，针对我国巨额外汇储备的现状，尝试建立外汇储备优化管理的投资视角，通过综合运用当代外汇储备管理理论和投资组合理论，在实证研究的基础上提出我国外汇储备投资优化管理的实施方法及路径选择，为我国外汇储备管理体制改革提供具有可操作性的建议和对策。全书共19章，分为基础篇、理论与实践篇、宏观经济篇、实证篇和战略篇五大部分。基础篇包括第1章至第4章，主要界定了本研究涉及的基本概念的含义并介绍了外汇储备的国内外研究现状与发展趋势。理论与实践篇包括第5章至第8章，主要介绍了20世纪以来国内外关于外汇储备理论和实践的演进和发展，分析了美国次贷危机爆发以及外汇储备的管理体制和我国外汇储备的历史沿革和发展现状。
插图：
12．1．3银行业存贷差不断扩大
在市场经济条件下，存贷差是商业银行资金运营的常态。在过去计划经济条件下，我国商业银行执行的是信贷计划，发放的贷款远远高于吸收的存款，以向中央银行借入资金来支撑贷款的增长，集中体现为贷差。《商业银行法》颁布后，规定商业银行贷款余额与存款余额的比例不得超过75％，这就是说，商业银行保持存款余额25％以上的存贷差是正常并合乎规定的。商业银行的这种转变和存贷差的适度增长是我国银行业稳健经营的重要标志之一，表明银行充分重视经营的稳健性，注重维持足够的流动性，不再超负荷经营。
存贷差并不意味着资金闲置，它实际上是商业银行在贷款资产以外的其他资产使用，如上缴存款准备金、清算资金、备付金、债券投资、同业拆放、系统内资金往来等。决定银行新增贷款能力的不是存贷差，而是存贷差中可以使用的资金。
保持存贷差的适度增长是必要的，但在当前直接融资不发达、经济增长对信贷资金依赖性大的情况下，存贷差过快增长暴露了经济金融运行中的一些深层次问题：一是反映了储蓄向投资的转化出现梗阻，金融没有充分发挥引导资源配置、支持经济发展的作用；二是反映了金融机构的资金运用能力弱，信贷资金使用效率不高；三是造成了社会资金的短缺与闲置同时存在的局面，引起了地方政府和社会人士的广泛关注，影响了银政、银企之间的关系，金融机构经营压力加大；四是削弱了金融机构对宏观调控措施的敏感性，加大了调控难度，降低了调控成效。
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