基本信息·出版社：中国华侨出版社 ·页码：235 页 ·出版日期：2009年08月 ·ISBN：7511300154/9787511300157 ·条形码：9787511300157 ·版本：第1版 · ...
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用普通股进行长期投资 |
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基本信息·出版社：中国华侨出版社
·页码：235 页
·出版日期：2009年08月
·ISBN：7511300154/9787511300157
·条形码：9787511300157
·版本：第1版
·装帧：平装
·开本：16
·正文语种：中文
内容简介 《用普通股进行长期投资》是华尔街史上最伟大的投资专家埃德加?史密斯的经典之作。《用普通股进行长期投资》作者写作此书的初衷是要证明这样一个普遍的观点。即债券比股票更适宜做长期投资。但是调查结果却与该观点背道而驰。只有一项调查除外。其他所有的调查显示股票要比债券更适合做长期投资．而且优势异常明显。
作者认为：如果投资组合多元化，一个有足够耐心的投资者是不会赔钱的。而且能够在不同的前沿领域中掌管最大的公司。
这本《用普通股进行长期投资》的观点让人耳目一新，是因为它不是靠股指图或者靠盯着变幻莫测的水晶球来哄骗人，而是本着最基本的原则而言。事实上。你拥有股票也就等于拥有你的国家的某种生产力，如果国家经济增长，生产力自然也会增长。
《用普通股进行长期投资》还收集了华尔街另一位投资大师约翰?穆迪的经典著作《华尔街投资艺术》无论你是普通股民还是投资专家，《用普通股进行长期投资》都是你的必读之书！
作者简介 埃德加?史密斯，华尔街历史上最伟大的投资大师和观察家。1922年，纽约市的债券经纪业雇请他编写一本关于解释为什么债券——而非股票——是最好的长期投资的小册子。 1924年，史密斯在他的《用普通股进行长期投资》一书中发表了自己的研究成果，这在当时轰动一时。他发现股票比债券更加适宜长期投资。从此在华尔街声名鹊起，之后，他开办了一家共同基金公司，同时也被John Maynard Kevnes邀请加入英国皇家经济学会。 他的“用普通股进行长期投资”的理论是支撑起19世纪20年代牛市不可或缺的理论。
媒体推荐 “这本书对1929年狂躁的股市进行了非常扎实的分析，充满了智慧。”
——沃伦·巴菲特
编辑推荐 《用普通股进行长期投资》是由中国华侨出版社出版的。
股票才是最好的长期投资
近几年来，我们不断地被告知股票是一种最好的长期投资。价格上涨，股票下跌，但是给予股票充足的时间，它们将带来远高于债券、房地产、日用品或者其他任何类别资产的利润。早在1922年。纽约市的债券经纪业雇请埃德加?史密斯一起来编写一本关于解释为什么债券——而非股票一是最好的长期投资的小册子。在当时，这是华尔街的传统智慧看法。债券用来投资，股票用来投机——而且，在证券交易委员会出现之前，股票是被操纵着的。但是当他研究过历史记录之后，史密斯在稍后描述到，“支持这个理论的证据是找不到的。”相反，他发现在他的调查之中显示，除了第一个之后，每经过一个20年的跨度，股票会轻而易举地击败证券。
一本轰动华尔街的投资奇书
1924年。史密斯在他的《用普通股进行长期投资》一书中发表了自己的研究成果。这在当时轰动一时。史密斯——一个在此之前并不大被人注意的商人，在他突然声名鹊起之时开办了一个共同基金公司，同时也被JohnMaynardKeynes邀请加入英国皇家经济学会。他认为股票将继续击败债券，原因是股票较少受到通货膨胀的攻击而导致价值损失，股票允许投资者在某种程度上共享美国经济增长所带来的好处，这一点是债券和其他资产所不具有的。这两个原则是支撑起19世纪20年代牛市不可或缺的理论。
巴菲特向股民郑重推荐的书
在1999年太阳谷年会上，巴菲特举着一《用普通股进行长期投资》向大家示意：
“这《用普通股进行长期投资》对1929年狂躁的股市进行了非常了扎实的分析，充满了智慧。埃德加?史密斯的《用普通股进行长期投资》证明了，股票收益总是高于债券。史密斯发现了五个原因，但是其中最新颖的一个原因是，公司可以保留盈利的一部分，然后以同样的回报率进行再投资。这就是利润再投资——1924年的创新理念。但是，正如我的导师本?格雷厄姆以前一直说的‘好主意带给你的麻烦多于坏主意’。因为你会忘记好主意是有限制条件的。凯恩斯在他的书的序言中写道，‘对从历史预期的未来进行预测，这是非常危险的事。’”
目录 第一篇 用普通股进行长期投资
简介
鸣谢
第一章 债券与美元
第二章 债券与普通股
第三章 1901～1922年股票与债券的比较
第四章 1866～1899年股票与债券的比较
第五章 1866～1885年财政状况
第六章 比较普通股与债券的补充试验
第七章 1901～1922年铁路股票
第八章 1837～1923年新股市图表
第九章 普通股价值增长与收益法则
第十章 购买普通股的时间风险
第十一章 几项概括
第十二章 债券价值的波动
第十三章 普通股的补充检验，剩余收入再投资
第十四章 投资管理
附录Ⅰ
附录Ⅱ
附录Ⅲ
第二篇 华尔街投资艺术
前言
第十五章 安全性
第十六章 债券种类及其各自的含义
第十七章 股票及其含义
第十八章 铁路证券分析
第十九章 有轨电车和工业公司证券
第二十章 投资与投机
第二十一章“快速致富”计划
第二十二章企业重组和企业联合
第二十三章纽约证券交易所
第二十四章华尔街习语和方法
……
序言 在1999年太阳谷年会上，关于股票市场过度膨胀的演讲就像是对一屋子声名狼藉的人宣扬贞洁。巴菲特的发言也许对听众产生了吸引力，他们坐在椅子上不肯离去，但是，这不意味着他们会打算放弃。不过，有些人认为他们听到了很重要的事情。“很了不起，这是关于股票市场的基础教程，一节课就蕴涵了一切。”这是盖茨的想法。手握资金的投资经理则发现这次演讲令人感到安慰、身心舒畅。
巴菲特举着一本书向大家示意：
“这本书对1929年狂躁的股市进行了非常扎实的分析，它充满了智慧。埃德加·L·史密斯的《用普通股进行长期投资》证明了股票收益总是高于债券。史密斯发现了五个原因，但是其中最新颖的一个原因是，公司可以保留盈利的一部分，然后以同样的回报率进行再投资。这就是利润再投资——1924年的创新理念。但是，正如我的导师本·格雷厄姆以前一直说的‘好主意带给你的麻烦多于坏主意’，因为你会忘记好主意是有限制条件的。凯恩斯在他的书的序言中写道，‘对历史未来的预期进行预测，是非常危险的事。’”
文摘 插图：
第一篇用普通股进行长期投资
第一章 债券与美元
一谈到稳健投资，很多人就会想到优等债券——它在人们的思想中占据着难以撼动的地位；然后话题就会转向对各种债券优缺点的评价，或者，在努力获得一个更高的回报中，购买的债券与最安全的债券保持多大距离才比较合适。那些斗胆提出几种优良普通股的人往往感觉保守派的观念是不会支持他们的。一般来说，这种场合下，普通股总是被统统排除在外。
普通股一般被认为是投机的手段——不适合长期投资。而债券却被奉为长期投资的最佳方式——不受投机风险的干扰。
这种观点正确吗？它的立足点在哪里？
当第一批抵押债券产生时，人们在争论债券的发行应该以房地产还是以公司财产为基础的那一刻，一种值得尊重的保守主义的传统就已经在债券问题上初露端倪了。从那时起，一直到1897年——美元购买力升至历史新高点，保守的做法都被事实证明是正确的。然而，引起我们注意的是：将1897年以来的货币贬值以及1902年之后利率的上升考虑进来后，房贷与抵押贷款债券的市场表现却出人预料地向保守的投资传统提出了质疑，因为在这一思想指导下，个人投资者与机构投资者策略选择是完全相反的。
由于普通股一贯被归入投机类证券，因此许多谨慎的投资者在选择范围上完全将其忽略了。这种忽略是基于对债券和股票特点的透彻分析呢，还是仅仅出于偏见？股票价格会随着许多因素的变动而变动——这是事实：或许是关系到股票的一些行业因素，或许是宏观的经济环境，或许是金融炒家一时的兴风作浪。
也许，将普通股等同于投机的这种思想在某种程度上影响了许多投资者对股票的态度，并且还在他们心目中夸大了将普通股作为长期投资可能带来的风险。这样的猜测不无道理吧？
也许，人们忽视了债券的致命缺点（如果没有这一点，它就是完美的投资手段了）一般都认为，债券最大的缺点是无法分享经济发展所带来的巨大收益，然而，事实上应该是——它们对于货币的贬值无计可施。
股票与债券的主要区别在于一一股票代表的是一种财产权，它们的价值和收益随着财产盈利能力的波动而波动。而债券代表的是一种债权承诺，借方承诺在未来某些日期以一个固定的利率归还本息。
以美元计量的股票价值会伴随国家经济的繁荣、所处行业的兴旺而攀升。另外，当生活费用普遍提高、美元购买力降低时，股票的价值也会同比例增长。不过，在艰难的经济环境下，股
……
