谁在管理国家财富?

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		谁在管理国家财富?
		谁在管理国家财富?

基本信息·出版社：中信出版社
·页码：216 页
·出版日期：2010年01月
·ISBN：9787508618470
·条形码：9787508618470
·版本：第1版
·装帧：平装
·开本：16
·正文语种：中文

内容简介 《谁在管理国家财富?》内容简介：作为国际金融市场上的新型机构投资者，主权财富基金日益受到人们的关注。《谁在管理国家财富?》对主权财富基金的起源作了一些理论上的思考，对主权财富基金与国内宏观经济政策的协调、对金融市场的影响进行了全面的研究，其中包括设立主权财富基金的动因、投资策略、治理以及与金融稳定的关系等。此外，书中还对淡马锡等相对成熟的主权财富基金案例进行了分析，对关注主权财富基金的理论和实务工作者的学术研究和实践操作都大有裨益。
作者简介 谢平，经济学博士，研究员，博士生导师。现任中国投资有限责任公司副总经理兼中央汇金投资有限责任公司总经理。1996年、2000年和2005年曾三度获得中国经济学术的最高奖——孙冶方经济科学奖。在中国人民大学、西南财经大学、中央财经大学、南京大学、南开大学等多所大学任兼职教授。
陈超，经济学博士，副研究员，先后供职于中国人民银行、中央汇金投资有限责任公司和中国投资有限责任公司，曾参与系统性金融风险评估、国有银行股份制改革和主权财富基金资产配置与战略研究等工作。现任工银瑞信基金管理有限公司首席经济学家，参与或主持国家级科研项目10佘项，在《经济研究》、《金融研究》等全国刊物发表论文40余篇。
媒体推荐 谁在管理国家财富？是我国学者在主权财富基金方面的一部力作，书中对主权财富基金的四个重大问题进行了分析：一是主权财富基金是否具有国家战略意图；二是主权财富基金是促进金融市场稳定还是危及金融市场稳定；三是主权财富基金是市场的投机者还是长期投资者；四是主权财富基金需要什么样的公司治理以及透明度。
　　——成思危 前全国人大常委会副委员长
谁在管理国家财富？是_本非常及时、全面、适用的书。主权财富基金是个新话题，争论比较大。作者在中投公司工作的经历，使之有权威和经验来分析主权财富基金的挑战和问题。谁在管理国家财富？很有学术和实际价值，所有关注未来资本市场发展的投资者都需要认真拜读。
　　——沈联涛 中国银监高级顾问
主权财富基金的兴起引起了国际社会的高度关注。谁在管理国家财富？为中国读者了解主权财富基金的起源背景、组织架构、治理模式、投资策略及其对全球经济和金融市场的影响提供了一本信息量丰富、具有参考价值的专业读物。
　　——胡祖六 高盛集团合伙人、董事总经理
编辑推荐 《谁在管理国家财富?》：主权财富基金的兴起
主权财富基金有没有国畳战略意图？有没有影响世界金融市场的稳定？
前全国人大常委会副委员长成思危；中国银监高级顾问 沈联涛；高盛集团合伙人、董事总经理 胡祖六联袂推荐
我们提供知识，以应对变化的世界。
目录
序
自序
第一章 何谓主权财富基金
第二章 设立主权财富基金的原因
第三章 主权财富基金的规模
第四章 主权财富基金的资产配置与投资运行
第五章 主权财富基金的公司治理
第六章 主权财富基金的投票权策略
第七章 主权财富基金的透明度与信息披露
第八章 主权财富基金、宏观经济协调与金融稳定
参考文献

附录1 全球十大主权财富基金介绍
阿布扎比投资局
挪威央行投资管理公司
沙特阿拉伯货币局
新加坡政府投资公司
科威特投资局
中国投资有限责任公司
淡马锡控股公司
俄罗斯主权财富基金
澳大利亚未来基金管理委员会
卡塔尔投资局
附录2 主权财富基金《公认的原则和实践》
附录3 欧盟应对主权财富基金问题的共同方案
……
序言 “主权财富基金”作为一国政府通过特定税收与预算分配、可再生自然资源收入和国际收支盈余等方式积累形成的，由政府控制与支配的，通常以外币形式持有的公共财富管理机构，既不同于传统的政府养老基金，也不同于那些简单持有储备资产以维护本币稳定的政府机构，而是一种全新的专业化、市场化的投资机构。目前，全球已有20多个国家和地区设立了主权财富基金，还有一些国家也在酝酿设立主权财富基金。
2007年9月29日，中国政府正式宣布在北京成立中国投资有限责任公司（China Investment corporation，简称中投公司），其注册资本金为2 000亿美元，来源于中国财政部通过发行特别国债的方式筹集的15 500亿元人民币。中投公司是经中国国务院批准设立的从事外汇资金投资管理业务的国有独资公司，可以说是全球最大的主权财富基金之一，因而引起了国内外媒体、金融界和各国政府的密切关注。
面对错综复杂的国际政治和经济形势及当前的国际金融危机，以及国际社会对我国主权财富基金的疑虑，如何实现分流外汇储备、提高外汇投资收益的目标，是中投公司所面临的重大挑战。为此急需从管理科学的角度在理论和实践上深入研究主权财富基金的若干问题，例如主权财富基金在国内外经济活动中的运行模式、国际准则与市场准入以及对全球金融市场未来预期影响等的研究，提出切实可行的解决方案和政策建议，为我国政府和相关部门的运作提供决策参考。在我的倡导下，国家自然科学基金委员会专门将主权财富基金的管理体制和运行机制研究列为2008年的应急项目。谢平和陈超先生作为项目组重要成员参与了该项目的研究。
文摘 插图：


在现实中，“资源诅咒”的例子并不少见。20世纪70年代初，资源丰富的马来西亚的人均GDP是资源匮乏的韩国的两倍，但仅仅二十多年之后，后者的富有程度就远远超过了前者。再以石油大国沙特阿拉伯为例，其人均GDP在1965～1997年间平均每年下降3％。同期，伊朗人均GDP每年下降2％，委内瑞拉每年下降1％，而尼日利亚则自1960年独立以来人均收入基本没变。相比之下，那些自然资源匮乏的国家或地区，如新加坡、中国香港等，其经济增长率却保持在较高水平之上。这种现象令人不解，因为按常理来看，一个国家的资源越丰富，发展受到的制约就越少，便越有利于产业体系的完善和产业结构的升级，然而在现实中为什么会出现“资源诅咒”现象呢？
目前将“资源诅咒”现象的原因归结为以下几点：（1）“荷兰病”。一方面自然资源出口价格上涨导致劳动和资本转向资源出口部门，另一方面由于外汇收入的增加导致本币升值，进一步削弱了制造业的竞争力，最终导致制造业的衰落。（2）过分依赖自然资源的出口。由于自然资源出口在短时间内可以产生大量的国民收入，国家会倾向于优先发展和资源出口相关的工业，产业多元化的步伐停滞，特别是那些一开始工业体系就极不健全的国家，工业体系的不平衡会随着时间推移进一步加重。（3）能源价格波动过大。1986～2007年，石油价格在12～70美元之间大幅波动。当价格出现剧烈波动的时候，依赖于资源出口的国家的收入便面临下滑风险，甚至可能抹平在价格上升时期的收入增长。此外，腐败、权力寻租、税收等因素也直接或间接地导致了“资源诅咒”现象。
“资源诅咒”的悖论在很早之前就引起了重视，为了避免落人“资源诅咒”的怪圈，学界提出了多种办法。包括把自然资源留在地底下，工业体系多样化，收入冻结、稳定化和资源基金，以及政治改革等四大类。在这些解决方法中，将资源冻结显然是断绝了大多数依赖能源出口换取收入的国家的收入途径；产业体系的完善和政治改革需要长时间的探索，且面临着过大的不确定性；建立财富基金，投资海外是代价最小的途径。另外，较早建立的主权财富基金，如阿布扎比投资商、挪威的政府石油基金等都取得了良好的收益，也为财富基金的创建起到了一定示范作用。

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