基本信息·出版社：中国人民大学出版社 ·页码：407 页 ·出版日期：2003年01月 ·ISBN：7300049931 ·条形码：9787300049939 ·版本：第1版 ·装帧：平装 ...
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中国股票市场风险研究 |
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中国股票市场风险研究 |
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基本信息·出版社：中国人民大学出版社
·页码：407 页
·出版日期：2003年01月
·ISBN：7300049931
·条形码：9787300049939
·版本：第1版
·装帧：平装
·开本：16
·正文语种：中文
内容简介 本书在借鉴国内外学者有关资本市场风险研究成果的基础上，结俣中国资本市场的实践，构建了一个中国证券市场风险研究的理论框架，将证券市场风险划分为证券投资风险和上市公司风险，一方面从证券市场投资的角度，分别研究个股和投资组合的风险及其影响因素，系统性风险的特征，系统性风险的估计、修正和预测；另一方面从上市公司的角度，研究上市公司财务困境的影响因素和预测。
作者简介 吴世农，厦门大学副校长、管理学院院长，教授、博士生导师。兼任全国MAB教育指导委员会副主任委员，国家教育部第四届科学技术委员会管理学部委员，国务院学位委员会工商管理学科评议组成员。
1982年获厦门大学经济学学士，1986年获加拿大达尔豪西大学MBA学位，1992年获厦门大学中——加联合培养经济学博士学位，1994-1995年在美国斯坦福大学任福布莱特学者。先后在国内外学术刊物发表论文60多篇，著有《现代财务理论与方法》、《投资项目效益评估和决策方法》和《高级管理统计方法》等专著和教材7部，主编教材16部，承担10个国家、少部级和国际合作科研项目，荣获福建省优秀人民教师奖，全国优秀归国留学人员奖和全国高校优秀青年教师奖。
媒体推荐 总序
管理是生产力中的软件，只有通过管理才能将劳动者、劳动资料和劳动对象这三个要素合理地组织起来，加速生产力的发展。管理科学是研究管理中客观规律的科学，在从传统的计划经济向社会主义市场经济转变的过程中，在国有企业转换经营机制和技术改造的进程中，它都起着重要的作用。我国许多有识之士在实践中已逐渐认识到，发展管理科学是振兴中华的重要途径。
我国是古代文明的发源地之一，在哲学、文学与科学技术等方面都有过辉煌的时期，对世界文明的发展也有一定的影响。但由于长期与外部世界联系不多，特别是清朝在建立全国政权之后，厉行闭关锁国政策，丧失了吸收西方文艺复兴时期以后迅速发展的科学技术与文化(包括管理理论与方法)的机遇。鸦片战争之后虽然有过向西方学习的机会，但由于长期的外侮内患，并没有对西方进行过全面、系统、深入的研究。特别是在管理科学方面，由于种种原因，长期受到忽视和轻视，直到20世纪80年代初才开始将学习西方管理科学和培养管理人员的任务提上日程。
国家自然科学基金委员会于1986年成立时设立了六个自然科学学部，同时还设立了管理科学组，负责对管理科学基金项目的评审和资助。1996年国家自然科学基金委员会决定将管理科学组升格为管理科学部，成为其第七个学部，并于1996年聘请我担任首届学部主任，并连任至今。五年多来，在国家自然科学基金委员会领导下和管理科学界广大专家学者的支持下，管理科学部在发展我国管理科学方面取得了较大的进展，例如构建了由重大、重点、一般和应急项目组成的资助项目体系，进一步规范了项目评审制度，建立了已完成项目的后评估制度，组织出版了(管理科学学报}等。更为可喜的是通过基金的资助培养了一批优秀的中青年管理科学家，他们将在我国管理科学的发展中发挥承前启后的重要作用。
为了反映我国管理科学的研究成就和水平，发现并支持更多管理科学界的新秀，中国人民大学出版社建议组织编著出版一套《管理科学文库》，并聘请我担任主编。我在1999年11月1日召开的第一次编委会会议上提出，《管理科学文库》应当包括我国在管理思想、管理组织、管理方法和管理手段等方面的高水平研究成果。我认为，在管理思想上，应当按照“古为今用，洋为中用，取长补短，殊途同归”的原则，总结提炼出符合我国历史传统、文化背景和社会制度的管理理念和管理理论；在管理组织上，应当在吸收国外企业重建、核心能力等经验的基础上，构建符合我国现阶段生产力发展水平，并能适应知识经济全球化趋势的组织形式和运营机制；在管理方法上，应当深入研究国外各种先进方法，并认真开展案例研究，总结我国一些企业的经验教训，在理论与实践的结合中，逐步创造出适合国家、本行业和本企业具体情况的方法；在管理手段上，要积极推广应用信息技术，重视物资、能源、资金、人力、信息等各种资源的合理配置，以达到整体优化的效果。
我在第一次编委会上还提出（管理科学文库）应当成为我国管理科学的一流著作，要定好位、选好题、找好作者；要尽力保证这套文库具有前沿性、创新性、科学性和权威性；在内容上应以工商管理为主，兼顾其他管理领域；要求尽量做到“面向企业，贴近市场，突出新意，保证质量”。
我们应当清醒地看到，为了使我国管理科学的总体水平接近和赶上国际先进水平，还需要做长期而艰苦的努力。我希望这套文库能不断坚持出版下去，作者队伍也可逐步扩大到境外的华人学者。也希望广大读者对我国首次出版的这套《管理科学文库》能给予热情的支持和严格的要求。让我们全体炎黄子孙共同努力，为实现我国管理科学提高水平、走向世界的目标而奋斗！
成思危
2001年6月30日
目录 第一篇 股票市场系统性风险研究概述
第一章 系统性风险系数估计中的计量问题
一、估计模型的选用
二、市场组合的确定
三、收益率的时间段
四、交易频率问题
……
文摘 书摘
国内对分散化投资理论的研究主要集中在组合规模与组合风险关系的研究上，即通过构造简单随机等权组合来观察组合风险随组合规模扩大而变化的情况，具有代表性的文章主要有：（1）施东晖（1996）以1993年4月一1996年5月上海证交所的50家股票为样本，以双周收益率为指标，采用简单随机等权组合构造50个“n种股票组合”（n=1，2…，50）来推断股票组合分散风险的能力，得出“投资多元化只能分散掉大约20％的风险，降低风险的效果极其有限”的结论； （2）吴世农和韦绍永（1998）以1996年5月一1996年12月期间上证30指数的股票为样本，以周收益率为指标，采用简单随机等权组合方法，构成了30组股票种数从1～30的组合，以此研究上海股市投资组合规模和风险的关系，结果表明，上海股市适度的组合规模为21～30种股票，该组合规模可以减少大约25％的总风险，但是，更重要的发现是这种组合降低风险的程度和趋势是非常不稳定的；（3）李善民和徐沛（2000）分别以深市、沪市以及深沪整体市场为目标研究市场，计算各个市场组合规模与风险的关系，得出“投资者实现投资多元化，持有的股票总数大约可以控制在20种以内，这一适度规模可以使总风险减少约50％”的结论；（4）顾岚等（2001）以深沪114种股票为样本，以日收益率为指标，分别研究了不同年份、不同行业的等权组合规模的情况，得出“不同年份的组合方差相差很大，不同行业对于不同组合数目方差的降低有明显差别”的结论，此外他们还对比了马科维茨组合和简单等权组合，发现在方差的减少效果上，马科维茨组合优于简单等权组合，并且马科维茨组合的规模小于简单等权组合。此外，伍青生（2000）、杨建新和何沛俐（2001）、姜茂生和张雪丽（2002）等对此问题也都进行过类似的研究，得出的结论表明投资多元化能分散掉一定数量的或有限的组合风险。
另一方面，吴世农等（1999）首次开展了各种分类因素对证券组合风险影响的研究，他们以沪市200家股票为样本，以周收益率为指标，研究厂规模效应和盈利状况对投资组合风险的影响，研究结果表明：（1）流通股本规模对降低股票组合的系统性风险有明显且稳定的作用，不同盈利状况的股票组合都存在明显而稳定的流通股本规模效应。（2）在中等规模公司股票的组合中存在明显且稳定的每股盈利状况效应。从这些研究可以看出，国内对这一领域的研究大多停留在对简单随机等权组合的研究上，而对各种相关因素对组合风险的影响则很少有人涉及，至于跨行业组合在
……
