基本信息·出版社：中国财政经济出版社 ·页码：421 页 ·出版日期：2009年04月 ·ISBN：7509513103/9787509513101 ·条形码：9787509513101 ·版本：第1 ...
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中国股市:轮回中的涅槃 |
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基本信息·出版社：中国财政经济出版社
·页码：421 页
·出版日期：2009年04月
·ISBN：7509513103/9787509513101
·条形码：9787509513101
·版本：第1版
·装帧：平装
·开本：16
·正文语种：中文
内容简介 《中国股市:轮回中的涅槃》的作者均系我国著名证券专家，倾力写就《中国股市：轮回中的涅架》一书，正是要与读者分享对中国股市运行规律的理解和把握。全书纵览本轮牛熊转换的前世今生，置身于全球经济发展的开阔视角，从全球流动性过剩催生世界范围的资产价格泡沫说起，论及全球金融危机、中国经济周期调整、中国证券市场发展等专题。重点对中国股市运行规律、投资者行为、券商发展模式展开深入分析，并与海外券商的发展经验进行比较研究。全球经济的寒冬仍未离去，全球主要股市仍处在大熊市之中难以自拔。但是，冬天到了，春天还会远吗?事实上，牛熊交替永远是股市的常态，大起大落对股市犹如四季更替。牛熊交替似乎都不以人的意志为转移，而又在人的掌控之中，矛盾的辩证统一使得投资者务必学会从不同的角度、用各种眼光来打量股市的生态和运行规律以免误入歧途。在股市中，唯一不变的就是变化，变化令投资者调整自我的自觉性灵动起来，也令地球上的一切更加多极、多元、多彩。迎接变化将成为我们别无选择的选择，也许，接纳世界就接纳了自我，接纳自我就读懂了股市。
编辑推荐 《中国股市:轮回中的涅槃》由中国财政经济出版社出版。
目录 上篇 牛市盛宴：中国式泡沫
第一章 总论：全球流动性过剩背景下的中国股市——海外经验与中国实践
第一节 日本和中国台湾地区股市发展历程借鉴
第二节 中国股市本轮调整（2005～2008年）的经济学分析
第二章 资金推动型牛市？——流动性过剩对股市影响机制
第一节 流动性的基本分析框架
第二节 流动性过剩的度量与指标设定
第三节 流动性过剩对我国证券市场影响及其途径
第三章 中国式泡沫
第一节 资产泡沫的主要特征界定
第二节 理性泡沫理论及主要模型
第三节 中国股市泡沫的实证研究
第四章 “中国特色”的股价结构
第一节 股价结构的理论和实证研究
第二节 现阶段股价结构与运行特征
第三节 股价结构历史规律比较
第四节 股价结构与投资者行为
第五章 挖掘中国股市中的高成长股
第一节 中国股市历次高成长股的分析
第二节 中国股市历次高成长股的生成原因
第三节 股市长期高成长股的分析
第六章 牛市中的中国投资者交易行为分析
第一节 研究对象：客户分类与指标选择
第二节 客户账户仓位构成及资金流向变动趋势分析
第三节 投资者A股买卖行为分析
第七章 牛市盛宴中的中国证券行业：盈利模式、行业结构与效率
第一节 中国券商的盈利模式选择——基于中外券商比较的视角
第二节 中国证券业的结构与效率
第三节 中国券商主要业务的回顾与展望
第四节 借鉴银保改进证券营销模式分析
中篇 深度调整：山雨欲来风满楼
第八章 宽幅震荡：都是限售股惹的祸？
第一节 股权分置改革、扩容预期及其市场反应的实证研究
第二节 股权分置改革能否促进上市公司价值的提升？
第三节 限售股解禁对证券市场的影响
第九章 无法预料的通货膨胀
第一节 全球流动性过剩下的中国通货膨胀
第二节 如何控制通胀？
第十章 失控的国际经济环境：次贷危机的影响究竟有多深？
第一节 次贷危机的形成机理
第二节 次贷危机对全球经济金融的影响
第三节 次贷危机对中国股市的影响分析
第十一章 大调整——夯实证券市场基础的契机
第一节 《证券公司监督管理条例》规范券商行为
第二节 新形势下券商风险控制标准再造
下篇 前景展望：机遇与挑战并存
第十二章 创新业务与工具：股指期货推出时机及影响
第一节 股指期货推出对市场影响的经验总结
第二节 股指期货推出对现货市场影响的实证研究
第三节 股指期货推出后的套利机会与实现路径
附录
第十三章 我国私募基金现状及发展趋势研究
第一节 我国私募基金的规模及影响
第二节 我国私募基金的组织和运行机制
第三节 我国私募基金的发展机遇
第四节 发展我国私募基金的主要风险和存在的问题
第五节 我国私募基金的发展趋势和展望
第十四章 开放是促进创新与发展的有效手段
第一节 海外国家和地区证券市场开放模式的理论分析框架
第二节 日本证券业开放案例分析
第三节 中国台湾地区证券业开放案例分析
第四节 中国证券业开放路径选择
第十五章 向巴菲特学习投资哲学
第一节 巴菲特投资的准则和理念
第二节 巴菲特投资实例——中石油
第三节 巴菲特投资理念中国化
参考文献
……
序言 全球经济的寒冬仍未离去，全球主要股市仍处在大熊市之中难以自拔。但是，冬天到了，春天还会远吗？事实上，牛熊交替永远是股市的常态，大起大落对股市犹如四季更替。牛熊交替似乎都不以人的意志为转移，而又在人的掌控之中，矛盾的辩证统一使得投资者务必学会从不同的角度、用各种眼光来打量股市的生态和运行规律以免误入歧途。
在股市中，唯一不变的就是变化，变化令投资者调整自我的自觉性灵动起来，也令地球上的一切更加多极、多元、多彩。迎接变化将成为我们别无选择的选择，也许，接纳世界就接纳了自我，接纳自我就读懂了股市。
本书的作者均系我国著名证券专家，倾力写就《中国股市：轮回中的涅槃》一书，正是要与读者分享对中国股市运行规律的理解和把握。全书纵览本轮牛熊转换的前世今生，置身于全球经济发展的开阔视角，从全球流动性过剩催生世界范围的资产价格泡沫说起，论及全球金融危机、中国经济周期调整、中国证券市场发展等专题。重点对中国股市运行规律、投资者行为、券商发展模式展开深入分析，并与海外券商的发展经验进行比较研究。
本书由何诚颖博士牵头，李翔、卢宗辉、陈东胜、陶鹂春、赫凤杰、郑云娟、陈慧莹等分工撰写。正值中国资本市场大发展的机遇期，我们期待本书的面世能够为中国资本市场的发展添砖加瓦，献计献策，我们也期待与读者一起相伴中国资本市场共同成长。
明天太阳会照常升起！我们坚信，走过去，前面是个天，中国资本市场拥有巨大的发展潜力和美好的未来！
文摘 插图：
二、对中国（大陆）股市的经验启示
通过对中国台湾地区、日本股市历程的分析，我们可以发现，中国大陆、中国台湾地区、日本的股市发展历程可以用一句话来概括：“泡沫破灭的原因各有各的不同，但‘大牛市’时期的特征基本相同”。
中国大陆股市和中国台湾地区、日本股市对比的相同点有如下几点：（1）都有持续数十年的经济高速增长，而在经济高速增长的同时，股市却缺乏对等的上涨；（2）在经济起步阶段的主导产业主要都是劳动密集型产业；（3）在经济高速发展过程中都积累了巨额的外汇储备；（4）都是在经济高速增长持续几十年之后，面临国际社会施加的压力，本币开始升值。并且由于升值预期引致“热钱”流入，导致流动性过剩的出现，促使资产价格膨胀。
但中国大陆拥有中国台湾地区和日本所不具备的几个方面的优势：（1）人民币升值采用渐进式升值路径，不受某些大国或国际组织的强制性施压；（2）中国大陆的人口红利基础远远超过日本，今天的中国正在分享20世纪六七十年代“婴儿潮”带来的人口红利，并且仍将持续较长的一段时间；（3）中国大陆拥有庞大的国内内需市场，一个拥有十几亿人口的大国，至今所取得的举世瞩目的成就主要是依靠投资、出口“两驾马车”拉动，随着社会保障制度的完善、人均收入水平的上升，向消费型社会过渡启动的内需将确保中国经济未来几十年继续保持高速增长。
（一）股价上涨的共同决定性因素
通过分析日本和中国台湾地区当年股市价格上涨及下跌的过程，我们发现股票价格上涨由三个因素决定，即基本面、流动性以及投资者信心。
1.基本面。日本、中国台湾地区均保持了几十年的经济高速增长。根据马克思的价值理论，商品有价格是因为商品的价值，股票价格也是一样，由股票所代表的价值决定，从小的方面来讲就是企业盈利能力，从大的方面来讲就是一个国家的宏观经济状况。
2.流动性。日本和中国台湾地区的股市泡沫在很大程度上都源于流动性过剩。流动性因素，即资金或钱的因素，没有资金，股票价格不可能上涨。由于各国汇率制度或中央银行制度的差异，决定流动性的因素是不同的。目前我国流动性过剩的主要原因是贸易顺差的持续扩大以及汇率升值预期引起的热钱大量流入，只要贸易顺差继续保持，汇率升值趋势不变，流动性过剩的状况就不会改变。
3.投资者信心。信心是决定金融资产价格走向的关键因素，包括基本面在内的诸多影响市
……
后记 本书是我们集体分工写作而成的，在写作期间，我们见证了中国股市史无前例的大牛市，同时也见证了或许是历史上最严重的、全球性的经济金融动荡。
中国股市这次史无前例的大牛市，形成的原因很多，但根本的因素在于两点：首先，全球流动性过剩催生的世界性的资产泡沫，中国赶上了这波泡沫的尾巴；其次，在股权分置改革完成之后，中国改革开放30年发展的成果在资本市场得以显现。但好景不长，由于美国次贷危机的肆虐，全球经济衰退，世界各国资本市场均遭遇重创，诸如贝尔斯登、雷曼兄弟、美林在内的世界一流投行遭遇灭顶之灾。同时，中国股改后遗症——“大小非”问题开始暴露，中国股市陷入痛苦的调整，最高跌幅达到70％多，20多万亿市值灰飞烟灭。
资本市场的大起大落迫使我们反思经济和金融系统发展的自身规律。格林斯潘领导的美联储运用宽松的货币政策，成功阻止了1987年的股灾、2000年的科技股泡沫破灭、“9·11”事件带给美国的冲击，美国经济保持“两高一低”的增长，持续时间达十年之久，大有一举抹平菲利普斯曲线之势。但是，当全球流动性过剩引发的资产泡沫破灭之时，我们发现灾难如此深重。1999年美国出台金融服务现代化法案，美国大型金融机构得以摆脱发展桎梏，独领全球风骚。然而，此刻我们突然发现，当那些大肆投资于衍生产品的美国顶级金融公司破产之时，反倒是保持稳健经营的传统金融公司经受住了考验。
过去十几年间，全球经济和金融系统走过的历程，提供给我们一个活生生的案例。中国应该从中汲取什么经验教训，中国的经济和金融系统改革应该向何处去，应该采取何种发展路径，中国的金融公司应该如何融入全球市场竞争格局？这些问题时刻萦绕在我们心头，我们努力挖掘表象背后的规律，针对全球流动性过剩、股权分置改革、中国股市自身的运行规律、中国证券公司的发展路径等一系列问题进行了专题研究，这才形成了这样一本著作。当然，囿于我们的能力范围，书中肯定存在一些纰漏和错误，我们真诚接受所有的批评意见，我们更希望所有致力于中国经济和资本市场研究的有识之士能共同为中国经济的繁荣献计献策。
在本书写作过程中，得到了许多领导和专家的大力关怀和支持，在此谨向他们表达诚挚的谢意。
